لقد عبر ديفيد إيبن عن الأمر بشكل جيد عندما قال: "التقلبات ليست مخاطرة نهتم بها". ما يهمنا هو تجنب الخسارة الدائمة لرأس المال. من الطبيعي أن تأخذ في الاعتبار الميزانية العمومية للشركة عند فحص مدى خطورتها، نظرًا لأن الديون غالبًا ما تكون متضمنة عند انهيار الأعمال. الأهم من ذلك، أن شركة ماثيوز الدولية ( Matthews International Corporation Class A(MATW.US) ) تحمل ديونًا. ولكن السؤال الأكثر أهمية هو: ما حجم المخاطر التي قد تنشأ عن هذا الدين؟

لماذا يجلب الدين المخاطر؟

الدين هو أداة لمساعدة الشركات على النمو، ولكن إذا كانت الشركة غير قادرة على سداد مستحقات مقرضيها، فهي موجودة تحت رحمتهم. في نهاية المطاف، إذا لم تتمكن الشركة من الوفاء بالتزاماتها القانونية لسداد الديون، فيمكن للمساهمين أن يهربوا بلا شيء. ومع ذلك، فإن الأمر الأكثر تكرارًا (ولكنه لا يزال مكلفًا) هو عندما يتعين على الشركة إصدار أسهم بأسعار منخفضة للغاية، مما يؤدي إلى إضعاف المساهمين بشكل دائم، فقط لدعم ميزانيتها العمومية. وبطبيعة الحال، يمكن أن يكون الدين أداة هامة في الشركات، وخاصة الشركات ذات رأس المال الثقيل. عندما نفكر في استخدام الشركة للديون، فإننا ننظر أولاً إلى النقد والديون معًا.

Matthews International Corporation Class A(MATW.US)

ما حجم الديون التي تتحملها شركة ماثيوز الدولية؟

يوضح الرسم البياني أدناه، والذي يمكنك النقر عليه للحصول على مزيد من التفاصيل، أن شركة ماثيوز إنترناشيونال كان لديها ديون بقيمة 849.7 مليون دولار أمريكي في ديسمبر 2023؛ عن نفس العام السابق. ومع ذلك، نظرًا لامتلاكها احتياطيًا نقديًا قدره 38.1 مليون دولار أمريكي، فإن صافي ديونها أقل، حيث يبلغ حوالي 811.7 مليون دولار أمريكي.

ما مدى صحة الميزانية العمومية لشركة Matthews International؟

وفقًا لآخر ميزانية عمومية تم الإبلاغ عنها، كان لدى شركة ماثيوز إنترناشيونال التزامات بقيمة 349.2 مليون دولار أمريكي مستحقة خلال 12 شهرًا، والتزامات بقيمة 1.05 مليار دولار أمريكي مستحقة الدفع بعد 12 شهرًا. ولتعويض هذه الالتزامات، كان لديها نقد قدره 38.1 مليون دولار أمريكي بالإضافة إلى ذمم مدينة بقيمة 295.5 مليون دولار أمريكي مستحقة خلال 12 شهرًا. لذا فإن التزاماتها تبلغ في مجموعها 1.06 مليار دولار أمريكي أكثر من المبالغ النقدية والمستحقات قصيرة الأجل مجتمعة.

ونظرًا لأن هذا العجز أعلى في الواقع من القيمة السوقية للشركة البالغة 953.6 مليون دولار أمريكي، فإننا نعتقد أنه يجب على المساهمين حقًا مراقبة مستويات ديون شركة ماثيوز إنترناشيونال، مثل مشاهدة أحد الوالدين طفله وهو يركب دراجة لأول مرة. ومن الناحية النظرية، ستكون هناك حاجة إلى تخفيف كبير للغاية إذا اضطرت الشركة إلى سداد التزاماتها عن طريق زيادة رأس المال بسعر السهم الحالي.

نحن نستخدم نسبتين رئيسيتين لإعلامنا بمستويات الديون مقارنة بالأرباح. الأول هو صافي الدين مقسومًا على الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والإطفاء (EBITDA)، في حين أن الثاني هو عدد المرات التي تغطي فيها أرباحها قبل الفوائد والضرائب (EBIT) نفقات الفائدة (أو غطاء الفوائد، باختصار). . بهذه الطريقة، نأخذ في الاعتبار المبلغ المطلق للدين، بالإضافة إلى أسعار الفائدة المدفوعة عليه.

على الرغم من أننا لا نقلق بشأن صافي ديون شركة Matthews International إلى نسبة الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك البالغة 4.3، فإننا نعتقد أن غطاء الفائدة المنخفض للغاية الذي يبلغ 2.0 مرة هو علامة على الرافعة المالية العالية. يبدو أن الشركة تتكبد رسوم إهلاك واستهلاك كبيرة، لذلك ربما يكون عبء ديونها أثقل مما قد يبدو للوهلة الأولى، حيث يمكن القول إن الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك هي مقياس سخي للأرباح. يبدو من الواضح أن تكلفة اقتراض الأموال تؤثر سلبًا على عوائد المساهمين مؤخرًا. وبالنظر إلى الجانب المشرق، فقد عززت شركة ماثيوز إنترناشيونال أرباحها قبل الفوائد والضرائب والإهلاك بنسبة 67٪ في العام الماضي. ومثل حليب اللطف الإنساني، فإن هذا النوع من النمو يزيد من المرونة، مما يجعل الشركة أكثر قدرة على إدارة الديون. عند تحليل مستويات الديون، فإن الميزانية العمومية هي المكان الواضح للبدء. لكن الأرباح المستقبلية، أكثر من أي شيء آخر، هي التي ستحدد قدرة شركة ماثيوز إنترناشيونال على الحفاظ على ميزانية عمومية صحية في المستقبل. لذا، إذا كنت تركز على المستقبل، يمكنك الاطلاع على هذا التقرير المجاني Matthews International Corporation Class A(MATW.US) .

لكن الاعتبار الأخير مهم أيضًا، لأن الشركة لا تستطيع سداد الديون بالأرباح الورقية؛ إنها تحتاج إلى أموال نقدية باردة. لذلك يجدر التحقق من مقدار الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك (EBIT) المدعومة بالتدفق النقدي الحر. خلال السنوات الثلاث الماضية، أنتجت شركة Matthews International تدفقًا نقديًا حرًا قويًا يعادل 71% من أرباحها قبل الفوائد والضريبة والاستهلاك (EBIT)، وهو ما كنا نتوقعه تقريبًا. هذا التدفق النقدي الحر يضع الشركة في وضع جيد لسداد الديون، عند الاقتضاء.

رأينا

لم تمنحنا قدرة شركة Matthews International على تغطية مصاريف فوائدها من خلال أرباحها قبل الفوائد والضرائب والإهلاك (EBIT) ولا مستوى إجمالي التزاماتها الثقة في قدرتها على تحمل المزيد من الديون. لكن معدل نمو الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك يحكي قصة مختلفة تماما، ويشير إلى بعض المرونة. نعتقد أن ديون شركة Matthews International تجعل الأمر محفوفًا بالمخاطر بعض الشيء، بعد النظر في نقاط البيانات المذكورة أعلاه معًا. وهذا ليس بالضرورة أمرا سيئا، حيث أن الرافعة المالية يمكن أن تعزز العائدات على الأسهم، ولكنه شيء يجب أن تكون على علم به. عند تحليل مستويات الديون، فإن الميزانية العمومية هي المكان الواضح للبدء. ولكن في نهاية المطاف، يمكن لكل شركة احتواء المخاطر الموجودة خارج الميزانية العمومية. انتبه إلى أن Matthews International Corporation Class A(MATW.US) ، وواحدة منهما مثيرة للقلق...

إذا كنت مهتمًا بالاستثمار في الشركات التي يمكنها تنمية الأرباح دون تحمل عبء الديون، فاطلع على هذه القائمة المجانية للشركات المتنامية التي لديها صافي نقد في الميزانية العمومية .

هذه المقالة التي كتبها Simply Wall St عامة بطبيعتها. نحن نقدم التعليقات بناءً على البيانات التاريخية وتوقعات المحللين فقط باستخدام منهجية غير متحيزة وليس المقصود من مقالاتنا أن تكون نصيحة مالية. ولا يشكل توصية لشراء أو بيع أي سهم، ولا يأخذ في الاعتبار أهدافك أو وضعك المالي. نحن نهدف إلى أن نقدم لك تحليلًا مركزًا طويل المدى مدفوعًا بالبيانات الأساسية. لاحظ أن تحليلنا قد لا يأخذ في الاعتبار أحدث إعلانات الشركة الحساسة للسعر أو المواد النوعية. ببساطة، ليس لدى Wall St أي مركز في أي من الأسهم المذكورة.