قال وارن بافيت ذات يوم: "التقلب ليس مرادفًا للمخاطرة". لذا قد يكون من الواضح أنك بحاجة إلى التفكير في الديون، عندما تفكر في مدى خطورة أي سهم معين، لأن كثرة الديون قد تغرق الشركة. ومن المهم أن شركة International Flavors & Fragrances Inc. ( NYSE:IFF ) تتحمل ديونًا. ولكن هل هذا الدين يثير قلق المساهمين؟

متى يصبح الدين خطيرا؟

إن الديون تشكل أداة تساعد الشركات على النمو، ولكن إذا كانت الشركة غير قادرة على سداد ديونها للمقرضين، فإنها تظل تحت رحمتهم. وتشكل عملية "التدمير الخلاق" جزءاً لا يتجزأ من الرأسمالية، حيث يتم تصفية الشركات الفاشلة بلا رحمة من قبل البنوك التي تتعامل معها. ومع ذلك، فإن الموقف الأكثر شيوعاً (ولكنه لا يزال مكلفاً) هو أن تضطر الشركة إلى تخفيف أسهم المساهمين بسعر رخيص للسهم لمجرد السيطرة على الديون. وبطبيعة الحال، يمكن أن تكون الديون أداة مهمة في الشركات، وخاصة الشركات التي تعتمد على رأس المال بشكل كبير. وأول شيء يجب القيام به عند النظر في مقدار الديون التي تستخدمها الشركة هو النظر إلى النقد والديون معاً.

ما هو حجم الديون التي تتحملها شركة انترناشونال فلافورز آند فراجرانسز؟

تُظهر الصورة أدناه، التي يمكنك النقر عليها لمزيد من التفاصيل، أن شركة International Flavors & Fragrances كانت لديها ديون بقيمة 9.10 مليار دولار أمريكي في نهاية سبتمبر 2024، وهو انخفاض من 10.3 مليار دولار أمريكي على مدار عام. ومع ذلك، لديها 567.0 مليون دولار أمريكي نقدًا تعوض هذا، مما يؤدي إلى صافي دين يبلغ حوالي 8.53 مليار دولار أمريكي.

ما مدى قوة الميزانية العمومية لشركة International Flavors & Fragrances؟

يمكننا أن نرى من الميزانية العمومية الأخيرة أن شركة International Flavors & Fragrances لديها التزامات بقيمة 3.22 مليار دولار أميركي مستحقة خلال عام، والتزامات بقيمة 11.9 مليار دولار أميركي مستحقة بعد ذلك. وفي مقابل هذا، كان لديها 567.0 مليون دولار أميركي نقدًا و1.94 مليار دولار أميركي مستحقة خلال 12 شهرًا. وبالتالي فإن إجمالي التزاماتها يزيد بمقدار 12.6 مليار دولار أميركي عن مجموع النقد والمستحقات قصيرة الأجل.

ورغم أن هذا قد يبدو كثيراً، فإنه ليس بالأمر السيئ، حيث تتمتع شركة إنترناشيونال فلافورز آند فراجرانسز بقيمة سوقية ضخمة تبلغ 23.2 مليار دولار أميركي، وبالتالي ربما تتمكن من تعزيز ميزانيتها العمومية من خلال جمع رأس المال إذا لزم الأمر. ولكن من الواضح أننا يجب أن ندرس عن كثب ما إذا كانت قادرة على إدارة ديونها دون تخفيف.

نقيس عبء الديون على الشركة نسبة إلى قدرتها على تحقيق الأرباح من خلال النظر إلى صافي ديونها مقسومًا على أرباحها قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك والإطفاء (EBITDA) وحساب مدى سهولة تغطية أرباحها قبل الفوائد والضرائب (EBIT) لنفقات الفائدة (تغطية الفائدة). وبالتالي فإننا نأخذ في الاعتبار الديون نسبة إلى الأرباح مع وبدون نفقات الاستهلاك والإطفاء.

تبلغ نسبة الدين إلى الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك لشركة International Flavors & Fragrances 4.5، وتغطي أرباحها قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك مصاريف الفائدة 2.6 مرة. ويشير هذا إلى أنه على الرغم من أن مستويات الديون كبيرة، إلا أننا لا نستطيع وصفها بأنها مشكلة. والخبر السار هو أن شركة International Flavors & Fragrances نمت أرباحها قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك بسلاسة بنسبة 36% على مدار الاثني عشر شهرًا الماضية. ومثل احتضان الأم الحنون لطفلها حديث الولادة، فإن هذا النوع من النمو يبني المرونة، مما يضع الشركة في وضع أقوى لإدارة ديونها. لا شك أننا نتعلم الكثير عن الديون من الميزانية العمومية. ولكن في النهاية، ستقرر الربحية المستقبلية للشركة ما إذا كانت شركة International Flavors & Fragrances قادرة على تعزيز ميزانيتها العمومية بمرور الوقت. لذا إذا كنت تريد معرفة ما يعتقده المحترفون، فقد تجد هذا التقرير المجاني حول توقعات أرباح المحللين مثيرًا للاهتمام.

أخيرًا، في حين قد يعشق مأمور الضرائب الأرباح المحاسبية، فإن المقرضين لا يقبلون إلا النقود السائلة. لذا فإننا نتحقق دائمًا من مقدار الأرباح قبل الفوائد والضرائب التي تُترجم إلى تدفقات نقدية حرة. على مدار السنوات الثلاث الأخيرة، سجلت شركة International Flavors & Fragrances تدفقات نقدية حرة تعادل 62% من أرباحها قبل الفوائد والضرائب، وهو معدل طبيعي تقريبًا، نظرًا لأن التدفقات النقدية الحرة تستبعد الفائدة والضرائب. ويضع هذا التدفق النقدي الحر الشركة في وضع جيد لسداد الديون، عندما يكون ذلك مناسبًا.

وجهة نظرنا

في تحليلنا، ينبغي لمعدل نمو الأرباح قبل الفوائد والضرائب لشركة International Flavors & Fragrances أن يشير إلى أنها لن تواجه الكثير من المتاعب مع ديونها. لكن العوامل الأخرى التي ذكرناها أعلاه لم تكن مشجعة للغاية. على وجه التحديد، يبدو أنها جيدة في تغطية نفقات الفائدة من خلال أرباحها قبل الفوائد والضرائب مثل الجوارب المبللة في تدفئة قدميك. عندما نأخذ في الاعتبار جميع العوامل المذكورة أعلاه، نشعر ببعض الحذر بشأن استخدام International Flavors & Fragrances للديون. في حين أن الديون لها جانب إيجابي في العوائد المحتملة الأعلى، نعتقد أن المساهمين يجب أن يفكروا بالتأكيد في الكيفية التي قد تجعل بها مستويات الديون السهم أكثر خطورة. من الواضح أن الميزانية العمومية هي المجال الذي يجب التركيز عليه عند تحليل الديون. ومع ذلك، لا تكمن كل مخاطر الاستثمار داخل الميزانية العمومية - بعيدًا عن ذلك. ولتحقيق هذه الغاية، يجب أن تكون على دراية بعلامة التحذير الوحيدة التي رصدناها مع International Flavors & Fragrances .

هذه المقالة التي نشرتها سيمبلي وول ستريت هي مقالة عامة بطبيعتها. نحن نقدم تعليقات تستند إلى بيانات تاريخية وتوقعات محللين باستخدام منهجية غير متحيزة فقط ولا تهدف مقالاتنا إلى تقديم نصيحة مالية. لا تشكل توصية بشراء أو بيع أي سهم، ولا تأخذ في الاعتبار أهدافك أو وضعك المالي. نهدف إلى تزويدك بتحليل طويل الأجل مدفوعًا بالبيانات الأساسية. يرجى ملاحظة أن تحليلنا قد لا يأخذ في الاعتبار أحدث إعلانات الشركات الحساسة للسعر أو المواد النوعية. ليس لدى سيمبلي وول ستريت أي موقف في أي من الأسهم المذكورة.