يقول البعض إن التقلبات، وليس الديون، هي أفضل طريقة للتفكير في المخاطر كمستثمر، لكن وارن بافيت قال عبارته الشهيرة إن "التقلبات بعيدة كل البعد عن كونها مرادفة للمخاطر". لذلك قد يكون من الواضح أنك بحاجة إلى النظر في الديون، عندما تفكر في مدى خطورة أي سهم معين، لأن الكثير من الديون يمكن أن تغرق الشركة. نلاحظ أن شركة Kosmos Energy Ltd. ( Kosmos Energy Ltd.(KOS.US) ) لديها ديون في ميزانيتها العمومية. لكن السؤال الحقيقي هو ما إذا كان هذا الدين يجعل الشركة محفوفة بالمخاطر.

لماذا يجلب الدين المخاطر؟

يساعد الدين الشركة حتى تواجه الشركة صعوبة في سدادها، إما برأس مال جديد أو بتدفق نقدي حر. جزء لا يتجزأ من الرأسمالية هو عملية "التدمير الخلاق" حيث يتم تصفية الشركات الفاشلة بلا رحمة من قبل المصرفيين. ومع ذلك، فإن السيناريو الأكثر شيوعا (ولكنه لا يزال مؤلما) هو أنه يتعين عليها جمع رأس مال جديد بسعر منخفض، وبالتالي إضعاف المساهمين بشكل دائم. وبطبيعة الحال، الجانب الإيجابي من الدين هو أنه غالبا ما يمثل رأس مال رخيص، وخاصة عندما يحل محل التخفيف في الشركة مع القدرة على إعادة الاستثمار بمعدلات عائد عالية. عندما نفحص مستويات الديون، فإننا نأخذ في الاعتبار أولاً مستويات النقد والديون معًا.

Kosmos Energy Ltd.(KOS.US)

ما هو صافي ديون شركة كوزموس للطاقة؟

كما ترون أدناه، في نهاية ديسمبر 2023، كان لدى شركة Kosmos Energy ديون بقيمة 2.39 مليار دولار أمريكي، مقارنة بـ 2.23 مليار دولار أمريكي قبل عام. انقر على الصورة لمزيد من التفاصيل. ومع ذلك، لديها 95.3 مليون دولار أمريكي نقدًا لتعويض ذلك، مما يؤدي إلى صافي دين يبلغ حوالي 2.30 مليار دولار أمريكي.

ما مدى صحة الميزانية العمومية لشركة Kosmos Energy؟

وبالنظر إلى أحدث بيانات الميزانية العمومية، يمكننا أن نرى أن لدى شركة Kosmos Energy التزامات بقيمة 554.8 مليون دولار أمريكي مستحقة خلال 12 شهرًا والتزامات بقيمة 3.35 مليار دولار أمريكي مستحقة بعد ذلك. ولتعويض ذلك، كان لديها 95.3 مليون دولار أمريكي نقدًا و120.7 مليون دولار أمريكي في صورة مستحقات مستحقة خلال 12 شهرًا. لذا فإن التزاماتها تبلغ في مجموعها 3.69 مليار دولار أمريكي أكثر من المبالغ النقدية والمستحقات قصيرة الأجل مجتمعة.

عندما ترى أن هذا النقص يتجاوز القيمة السوقية للشركة البالغة 2.81 مليار دولار أمريكي، فقد تميل إلى مراجعة الميزانية العمومية باهتمام. في السيناريو الذي اضطرت فيه الشركة إلى تنظيف ميزانيتها العمومية بسرعة، يبدو من المحتمل أن يعاني المساهمون من التخفيف الشديد.

من أجل تحديد حجم دين الشركة بالنسبة إلى أرباحها، نقوم بحساب صافي دينها مقسومًا على أرباحها قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والإطفاء (EBITDA) وأرباحها قبل الفوائد والضرائب (EBIT) مقسومة على مصاريف الفوائد ( غطاء الفائدة). بهذه الطريقة، نأخذ في الاعتبار المبلغ المطلق للدين، بالإضافة إلى أسعار الفائدة المدفوعة عليه.

مع نسبة الدين إلى الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك البالغة 2.0، تستخدم شركة Kosmos Energy الديون ببراعة ولكن بطريقة مسؤولة. وحقيقة أن الأشهر الاثني عشر الأخيرة من الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك كانت 7.5 أضعاف مصاريف الفوائد تتوافق مع هذا الموضوع. إحدى الطرق التي يمكن لشركة Kosmos Energy التغلب على ديونها هي التوقف عن الاقتراض أكثر مع الاستمرار في زيادة الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك بنسبة 18٪ تقريبًا، كما فعلت خلال العام الماضي. من الواضح أن الميزانية العمومية هي المجال الذي يجب التركيز عليه عند تحليل الديون. لكن الأرباح المستقبلية، أكثر من أي شيء آخر، هي التي ستحدد قدرة شركة Kosmos Energy على الحفاظ على ميزانية عمومية سليمة في المستقبل. لذا، إذا كنت تريد معرفة ما يفكر فيه المحترفون، فقد تجد Kosmos Energy Ltd.(KOS.US) مثيرًا للاهتمام.

وأخيرا، لا يمكن للشركة سداد الديون إلا بالنقد البارد، وليس الأرباح المحاسبية. لذلك يجدر التحقق من مقدار الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك (EBIT) المدعومة بالتدفق النقدي الحر. خلال السنوات الثلاث الماضية، أحرقت شركة كوزموس للطاقة الكثير من الأموال. وفي حين يتوقع المستثمرون بلا شك انعكاس هذا الوضع في الوقت المناسب، فمن الواضح أن هذا يعني أن استخدامه للديون أكثر خطورة.

رأينا

لنكون صريحين، فإن مستوى إجمالي الالتزامات لشركة Kosmos Energy وسجلها الحافل في تحويل الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك إلى تدفق نقدي مجاني يجعلنا غير مرتاحين إلى حد ما بشأن مستويات ديونها. ولكن على الجانب المشرق، فإن معدل نمو الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك يعد علامة جيدة، ويجعلنا أكثر تفاؤلاً. بشكل عام، نعتقد أنه من العدل أن نقول إن شركة Kosmos Energy لديها ما يكفي من الديون بحيث توجد بعض المخاطر الحقيقية حول الميزانية العمومية. إذا سارت الأمور على ما يرام، فقد يؤتي هذا ثماره، لكن الجانب السلبي لهذا الدين هو زيادة خطر التعرض لخسائر دائمة. عند تحليل مستويات الديون، فإن الميزانية العمومية هي المكان الواضح للبدء. ولكن في نهاية المطاف، يمكن لكل شركة احتواء المخاطر الموجودة خارج الميزانية العمومية. على سبيل المثال - لدى شركة Kosmos Energy Kosmos Energy Ltd.(KOS.US) نعتقد أنك يجب أن تكون على دراية بها.

بعد كل ما قيل وفعل، في بعض الأحيان يكون من الأسهل التركيز على الشركات التي لا تحتاج حتى إلى الديون. يمكن للقراء الوصول إلى قائمة أسهم النمو مع صافي ديون صفرية مجانًا بنسبة 100٪ ، في الوقت الحالي.

هذه المقالة التي كتبها Simply Wall St عامة بطبيعتها. نحن نقدم التعليقات بناءً على البيانات التاريخية وتوقعات المحللين فقط باستخدام منهجية غير متحيزة وليس المقصود من مقالاتنا أن تكون نصيحة مالية. ولا يشكل توصية لشراء أو بيع أي سهم، ولا يأخذ في الاعتبار أهدافك أو وضعك المالي. نحن نهدف إلى أن نقدم لك تحليلًا مركزًا طويل المدى مدفوعًا بالبيانات الأساسية. لاحظ أن تحليلنا قد لا يأخذ في الاعتبار أحدث إعلانات الشركة الحساسة للسعر أو المواد النوعية. ببساطة، ليس لدى Wall St أي مركز في أي من الأسهم المذكورة.