لقد عبر ديفيد إيبن عن الأمر بشكل جيد عندما قال: "التقلبات ليست مخاطرة نهتم بها". ما يهمنا هو تجنب الخسارة الدائمة لرأس المال. لذا يبدو أن الأموال الذكية تعرف أن الديون - التي عادة ما تكون متضمنة في حالات الإفلاس - هي عامل مهم للغاية، عندما تقوم بتقييم مدى خطورة الشركة. كما هو الحال مع العديد من الشركات الأخرى، تستخدم شركة بيكر هيوز ( BAKER HUGHES COMPANY(BKR.US) ) الديون. ولكن هل ينبغي للمساهمين أن يشعروا بالقلق إزاء استخدامها للديون؟

متى يكون الدين خطيرا؟

بشكل عام، يصبح الدين مشكلة حقيقية فقط عندما لا تتمكن الشركة من سداده بسهولة، إما عن طريق زيادة رأس المال أو من خلال التدفق النقدي الخاص بها. جزء لا يتجزأ من الرأسمالية هو عملية "التدمير الخلاق" حيث يتم تصفية الشركات الفاشلة بلا رحمة من قبل المصرفيين. ومع ذلك، فإن السيناريو الأكثر شيوعا (ولكنه لا يزال مؤلما) هو أنه يتعين عليها جمع رأس مال جديد بسعر منخفض، وبالتالي إضعاف المساهمين بشكل دائم. وبطبيعة الحال، تستخدم الكثير من الشركات الديون لتمويل النمو، دون أي عواقب سلبية. الخطوة الأولى عند النظر في مستويات ديون الشركة هي النظر في النقد والديون معًا.

BAKER HUGHES COMPANY(BKR.US)

ما حجم الديون التي يتحملها بيكر هيوز؟

يمكنك النقر على الرسم البياني أدناه للحصول على الأرقام التاريخية، لكنه يظهر أن شركة بيكر هيوز كان لديها ديون بقيمة 6.01 مليار دولار أمريكي في مارس 2024، بانخفاض عن 6.72 مليار دولار أمريكي، قبل عام واحد. ومع ذلك، نظرًا لامتلاكها احتياطيًا نقديًا قدره 2.72 مليار دولار أمريكي، فإن صافي ديونها أقل، عند حوالي 3.29 مليار دولار أمريكي.

نظرة على التزامات بيكر هيوز

يمكننا أن نرى من أحدث ميزانية عمومية أن لدى شركة بيكر هيوز التزامات بقيمة 13.2 مليار دولار أمريكي تستحق السداد خلال عام واحد، والتزامات بقيمة 8.41 مليار دولار أمريكي مستحقة بعد ذلك. من ناحية أخرى، كان لديها نقد بقيمة 2.72 مليار دولار أمريكي و6.87 مليار دولار أمريكي من المستحقات المستحقة خلال عام. لذا يبلغ إجمالي التزاماتها 12.0 مليار دولار أمريكي أكثر من مجموع أموالها النقدية والمستحقات قصيرة الأجل.

وهذا العجز ليس سيئاً إلى هذا الحد لأن قيمة شركة بيكر هيوز تبلغ 32.3 مليار دولار، وبالتالي من المحتمل أن تتمكن من جمع ما يكفي من رأس المال لدعم ميزانيتها العمومية، إذا دعت الحاجة إلى ذلك. لكننا بالتأكيد نريد أن نبقي أعيننا مفتوحة على المؤشرات التي تشير إلى أن ديونها تجلب الكثير من المخاطر.

من أجل تحديد حجم دين الشركة مقارنة بأرباحها، نقوم بحساب صافي دينها مقسومًا على أرباحها قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والإطفاء (EBITDA) وأرباحها قبل الفوائد والضرائب (EBIT) مقسومة على مصاريف الفوائد ( غطاء الفائدة). تتمثل ميزة هذا النهج في أننا نأخذ في الاعتبار كلاً من المبلغ المطلق للديون (مع صافي الدين إلى الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك) ونفقات الفائدة الفعلية المرتبطة بهذا الدين (مع نسبة تغطية الفوائد).

تتمتع شركة بيكر هيوز بصافي دين منخفض إلى نسبة الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك تبلغ 0.84 فقط. وتغطي الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك (EBIT) نفقات الفوائد بسهولة، حيث يبلغ حجمها 14.5 ضعفًا. لذلك نحن مرتاحون جدًا بشأن استخدامه المفرط للديون. علاوة على ذلك، قامت شركة بيكر هيوز بزيادة أرباحها قبل الفوائد والضرائب والإهلاك بنسبة 30% على مدار الاثني عشر شهرًا الماضية، وهذا النمو سيجعل من السهل التعامل مع ديونها. ليس هناك شك في أننا نتعلم الكثير عن الديون من الميزانية العمومية. لكن الأرباح المستقبلية، أكثر من أي شيء آخر، هي التي ستحدد قدرة بيكر هيوز على الحفاظ على ميزانية عمومية صحية في المستقبل. لذا، إذا كنت تركز على المستقبل، يمكنك الاطلاع على هذا التقرير المجاني BAKER HUGHES COMPANY(BKR.US) .

وأخيرا، يحتاج العمل التجاري إلى تدفق نقدي حر لسداد الديون؛ الأرباح المحاسبية لا تقطعها. لذلك يجدر التحقق من مقدار الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك (EBIT) المدعومة بالتدفق النقدي الحر. خلال السنوات الثلاث الماضية، أنتجت شركة بيكر هيوز تدفقًا نقديًا حرًا قويًا يعادل 64٪ من أرباحها قبل الفوائد والضرائب والإهلاك، وهو ما كنا نتوقعه. هذا التدفق النقدي الحر يضع الشركة في وضع جيد لسداد الديون، عند الاقتضاء.

رأينا

ومن حسن الحظ أن غطاء الفائدة المثير للإعجاب الذي توفره شركة بيكر هيوز يعني ضمناً أن لها اليد العليا على ديونها. وهذه مجرد بداية للأخبار السارة نظرًا لأن معدل نمو الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك (EBIT) مشجع جدًا أيضًا. وبالنظر إلى الصورة الأكبر، نعتقد أن استخدام بيكر هيوز للديون يبدو معقولاً للغاية ونحن لسنا قلقين بشأنه. في حين أن الدين يجلب المخاطر، إلا أنه عند استخدامه بحكمة يمكن أن يحقق أيضًا عائدًا أعلى على حقوق المساهمين. عند تحليل مستويات الديون، فإن الميزانية العمومية هي المكان الواضح للبدء. ولكن في نهاية المطاف، يمكن لكل شركة احتواء المخاطر الموجودة خارج الميزانية العمومية. مثال على ذلك: لقد رصدنا BAKER HUGHES COMPANY(BKR.US) يجب أن تكون على دراية بها.

بعد كل ما قيل وفعل، في بعض الأحيان يكون من الأسهل التركيز على الشركات التي لا تحتاج حتى إلى الديون. يمكن للقراء الوصول إلى قائمة أسهم النمو مع صافي ديون صفرية مجانًا بنسبة 100٪ ، في الوقت الحالي.

هذه المقالة التي كتبها Simply Wall St عامة بطبيعتها. نحن نقدم التعليقات بناءً على البيانات التاريخية وتوقعات المحللين فقط باستخدام منهجية غير متحيزة وليس المقصود من مقالاتنا أن تكون نصيحة مالية. ولا يشكل توصية لشراء أو بيع أي سهم، ولا يأخذ في الاعتبار أهدافك أو وضعك المالي. نحن نهدف إلى أن نقدم لك تحليلًا مركزًا طويل المدى مدفوعًا بالبيانات الأساسية. لاحظ أن تحليلنا قد لا يأخذ في الاعتبار أحدث إعلانات الشركة الحساسة للسعر أو المواد النوعية. ببساطة، ليس لدى Wall St أي مركز في أي من الأسهم المذكورة.