مدير الصندوق الخارجي المدعوم من تشارلي مونجر من شركة بيركشاير هاثاواي، لي لو، لم يجرؤ على ذلك عندما قال "إن أكبر خطر على الاستثمار ليس تقلب الأسعار، ولكن ما إذا كنت ستعاني من خسارة دائمة لرأس المال." لذا يبدو أن الأموال الذكية تعرف أن الديون - التي عادة ما تكون متضمنة في حالات الإفلاس - هي عامل مهم للغاية، عندما تقوم بتقييم مدى خطورة الشركة. كما هو الحال مع العديد من الشركات الأخرى، تستخدم شركة Atmos Energy Corporation ( Atmos Energy Corporation(ATO.US) ) الديون. لكن السؤال الحقيقي هو ما إذا كان هذا الدين يجعل الشركة محفوفة بالمخاطر.

متى يكون الدين خطيرا؟

يساعد الدين الشركة حتى تواجه الشركة صعوبة في سدادها، إما برأس مال جديد أو بتدفق نقدي حر. في أسوأ السيناريوهات، يمكن أن تفلس الشركة إذا لم تتمكن من سداد دائنيها. ومع ذلك، فإن الأمر الأكثر تكرارًا (ولكنه لا يزال مكلفًا) هو عندما يتعين على الشركة إصدار أسهم بأسعار منخفضة للغاية، مما يؤدي إلى إضعاف المساهمين بشكل دائم، فقط لدعم ميزانيتها العمومية. وبطبيعة الحال، تستخدم الكثير من الشركات الديون لتمويل النمو، دون أي عواقب سلبية. عندما نفحص مستويات الديون، فإننا نأخذ في الاعتبار أولاً مستويات النقد والديون معًا.

Atmos Energy Corporation(ATO.US)

ما هي ديون شركة Atmos Energy؟

تُظهر الصورة أدناه، والتي يمكنك النقر عليها لمزيد من التفاصيل، أن ديون شركة Atmos Energy تبلغ 7.49 مليار دولار أمريكي في نهاية ديسمبر 2023، وهو انخفاض من 8.70 مليار دولار أمريكي على مدار عام. ومع ذلك، نظرًا لامتلاكها احتياطيًا نقديًا قدره 511.3 مليون دولار أمريكي، فإن صافي ديونها أقل، عند حوالي 6.98 مليار دولار أمريكي.

نظرة على التزامات شركة Atmos Energy

من خلال تكبير أحدث بيانات الميزانية العمومية، يمكننا أن نرى أن لدى Atmos Energy التزامات بقيمة 1.17 مليار دولار أمريكي مستحقة خلال 12 شهرًا والتزامات قدرها 11.2 مليار دولار أمريكي مستحقة بعد ذلك. ولتعويض ذلك، كان لديها 511.3 مليون دولار أمريكي نقدًا و646.4 مليون دولار أمريكي في صورة مستحقات مستحقة خلال 12 شهرًا. لذا فإن التزاماتها تبلغ في مجموعها 11.3 مليار دولار أمريكي أكثر من المبالغ النقدية والمستحقات قصيرة الأجل مجتمعة.

يعد هذا العجز كبيرًا مقارنة بقيمته السوقية الكبيرة جدًا البالغة 17.6 مليار دولار أمريكي، لذا فهو يشير إلى أنه يجب على المساهمين مراقبة استخدام Atmos Energy للديون. يشير هذا إلى أنه سيتم تخفيف المساهمين بشكل كبير إذا احتاجت الشركة إلى دعم ميزانيتها العمومية على عجل.

نحن نقيس عبء ديون الشركة بالنسبة إلى قوة أرباحها من خلال النظر إلى صافي دينها مقسومًا على أرباحها قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والإطفاء (EBITDA) ومن خلال حساب مدى سهولة تغطية أرباحها قبل الفوائد والضرائب (EBIT) لفوائدها. النفقات (تغطية الفوائد). تتمثل ميزة هذا النهج في أننا نأخذ في الاعتبار كلاً من المبلغ المطلق للديون (مع صافي الدين إلى الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك) ونفقات الفائدة الفعلية المرتبطة بهذا الدين (مع نسبة تغطية الفوائد).

لدى Atmos Energy صافي ديون إلى الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك يبلغ 3.9 مما يشير إلى أنها تستخدم قدرًا لا بأس به من الرافعة المالية لتعزيز العائدات. لكن تغطية الفائدة المرتفعة البالغة 8.0 تشير إلى أنه يمكنها بسهولة خدمة هذا الدين. إذا تمكنت شركة Atmos Energy من الاستمرار في زيادة الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك بمعدل العام الماضي بنسبة 19٪ مقارنة بالعام الماضي، فستجد أن إدارة عبء ديونها أسهل. من الواضح أن الميزانية العمومية هي المجال الذي يجب التركيز عليه عند تحليل الديون. ولكن في نهاية المطاف، ستحدد الربحية المستقبلية للشركة ما إذا كانت شركة Atmos Energy قادرة على تعزيز ميزانيتها العمومية بمرور الوقت. لذا، إذا كنت تركز على المستقبل، يمكنك الاطلاع على هذا التقرير المجاني Atmos Energy Corporation(ATO.US) .

لكن الاعتبار الأخير مهم أيضًا، لأن الشركة لا تستطيع سداد الديون بالأرباح الورقية؛ إنها تحتاج إلى أموال نقدية باردة. لذا فإن الخطوة المنطقية هي النظر إلى نسبة الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك (EBIT) التي يقابلها التدفق النقدي الحر الفعلي. على مدى السنوات الثلاث الماضية، شهدت شركة Atmos Energy تدفقًا نقديًا حرًا سلبيًا كبيرًا بشكل إجمالي. وفي حين يتوقع المستثمرون بلا شك انعكاس هذا الوضع في الوقت المناسب، فمن الواضح أن هذا يعني أن استخدامه للديون أكثر خطورة.

رأينا

إن كفاح شركة Atmos Energy لتحويل الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك إلى تدفق نقدي مجاني جعلنا نخمن قوة ميزانيتها العمومية، لكن نقاط البيانات الأخرى التي أخذناها في الاعتبار كانت مستردة نسبيًا. على وجه الخصوص، تم إعادة تنشيط معدل نمو الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك (EBIT). يجب أن نلاحظ أيضًا أن شركات صناعة مرافق الغاز مثل Atmos Energy تستخدم عادةً الديون دون مشاكل. بأخذ العوامل المذكورة أعلاه معًا، نعتقد أن ديون شركة Atmos Energy تشكل بعض المخاطر على الأعمال. لذا، في حين أن هذه الرافعة المالية تعزز العائدات على الأسهم، فإننا لا نريد حقًا أن نراها تزيد من هنا. من الواضح أن الميزانية العمومية هي المجال الذي يجب التركيز عليه عند تحليل الديون. ومع ذلك، لا تكمن جميع مخاطر الاستثمار في الميزانية العمومية - بل على العكس من ذلك. ولتحقيق هذه الغاية، يجب أن تكون على دراية بالعلامتين Atmos Energy Corporation(ATO.US) .

بعد كل ما قيل وفعل، في بعض الأحيان يكون من الأسهل التركيز على الشركات التي لا تحتاج حتى إلى الديون. يمكن للقراء الوصول إلى قائمة أسهم النمو مع صافي ديون صفرية مجانًا بنسبة 100٪ ، في الوقت الحالي.

هذه المقالة التي كتبها Simply Wall St عامة بطبيعتها. نحن نقدم التعليقات بناءً على البيانات التاريخية وتوقعات المحللين فقط باستخدام منهجية غير متحيزة وليس المقصود من مقالاتنا أن تكون نصيحة مالية. ولا يشكل توصية لشراء أو بيع أي سهم، ولا يأخذ في الاعتبار أهدافك أو وضعك المالي. نحن نهدف إلى أن نقدم لك تحليلًا مركزًا طويل المدى مدفوعًا بالبيانات الأساسية. لاحظ أن تحليلنا قد لا يأخذ في الاعتبار أحدث إعلانات الشركة الحساسة للسعر أو المواد النوعية. ببساطة، ليس لدى Wall St أي مركز في أي من الأسهم المذكورة.