يكرر عمود يوم الاثنين دون أي تغييرات على النص

بقلم جون كيمب

لندن 29 أبريل نيسان (رويترز) - باع المستثمرون النفط بأسرع وتيرة في أكثر من ستة أشهر وسط مؤشرات على أن إسرائيل وإيران اختارتا عدم تصعيد الصراع بينهما، مما يضمن توقف ارتفاع أسعار الخام قبل أن تصل إلى 100 دولار للبرميل.

باعت صناديق التحوط ومديرو الأموال الآخرون ما يعادل 95 مليون برميل في أهم ستة عقود آجلة للنفط وعقود الخيارات على مدى الأيام السبعة المنتهية في 23 أبريل.

كانت المبيعات هي الأسرع منذ أكتوبر 2023، ليصل إجمالي الأسبوعين إلى 119 مليون برميل، وفقًا للتقارير المقدمة إلى ICE Futures Europe ولجنة تداول العقود الآجلة للسلع الأمريكية.

تم تخفيض المركز المجمع إلى 566 مليون برميل (المئين 49 لجميع الأسابيع منذ عام 2013) من 685 مليون (المئين 66) في 9 أبريل، مع تبخر علاوة مخاطر الحرب.

كتاب الرسم البياني: مواقف النفط والغاز

وشهد الأسبوع الأخير عمليات بيع كثيفة في معظم أنحاء المجمع، ولكن بشكل خاص في النفط الخام وزيت الغاز الأوروبي، وهي الأسواق الأكثر تعرضًا للصراع في الشرق الأوسط.

باعت الصناديق خامات برنت (-39 مليون برميل)، ونايمكس وخام غرب تكساس الوسيط (-26 مليونًا)، وزيت الغاز الأوروبي (-24 مليونًا)، والبنزين الأمريكي (-7 مليونًا)، ولكن لم يكن هناك تغيير في الديزل الأمريكي.

تم تقليص إجمالي مخزونات النفط الخام إلى 453 مليون برميل (المئوية 46) من 522 مليون (المئوية 59) في وقت سابق من الشهر في ذروة المواجهة بين إيران وإسرائيل.

تم تخفيض نسبة المراكز الطويلة الصعودية إلى المراكز القصيرة الهبوطية بشكل أكثر قوة إلى 3.51:1 (المئوية 33) بانخفاض من أعلى مستوى لها مؤخرًا عند 4.97:1 (المئوية 61) في أواخر مارس.

وخلص مديرو الصناديق إلى عدم وجود تهديد في الوقت الحالي لمنشآت إنتاج النفط حول الخليج العربي أو طرق الناقلات عبر مضيق هرمز.

تواصل المملكة العربية السعودية وحلفاؤها في أوبك + تقييد الإنتاج ولكن من المتوقع أن يزيدوا الإنتاج تدريجياً في النصف الثاني من العام.

ومن المرجح أن تغطي زيادات الإنتاج من خارج أوبك من الولايات المتحدة وكندا والبرازيل وغيانا معظم نمو الاستهلاك في عام 2024.

ولا تزال المخزونات العالمية قريبة من المتوسط الموسمي طويل الأجل، في حين أن المملكة العربية السعودية وأعضاء أوبك الآخرين في الشرق الأوسط لديهم أكثر من 4 ملايين برميل يوميا من الطاقة الإنتاجية الخاملة.

البنزين الأمريكي

ويبدي مديرو الصناديق نطاقا أوسع بكثير من وجهات النظر حول توقعات أسعار البنزين في الولايات المتحدة في عام الانتخابات.

لا تزال الصناديق تحتفظ بمركز طويل صافي قدره 73 مليون برميل (المئوية 79) في 23 أبريل، بانخفاض طفيف فقط عن الارتفاع الأخير البالغ 85 مليون برميل (المئوية 88) في 9 أبريل.

لكن عدد المراكز المكشوفة تضاعف أكثر من ثلاثة أضعاف ليصل إلى 27 مليون برميل من أدنى مستوى له في الآونة الأخيرة والذي بلغ أقل من 9 ملايين في 12 مارس.

فاق عدد المراكز الطويلة عدد صفقات البيع بنسبة 3.72:1 (المئوية الثالثة والأربعون) بانخفاض من 8.73:1 (المئوية السادسة والسبعين) قبل ستة أسابيع.

ولا يزال استهلاك البنزين في الولايات المتحدة مزدهرا، مدعوما بالنمو المطرد في التوظيف والدخل، في حين يواجه إنتاج وقود المصافي مخاطر متزايدة من موسم الأعاصير النشط.

لكن هجمات الطائرات بدون طيار الأوكرانية على المصافي الروسية تم تقليصها بعد ضغوط من الولايات المتحدة، مما قلل من التهديد الذي يواجه إمدادات البنزين العالمية.

مخزونات البنزين الأمريكية أقل بقليل من المتوسط لهذا الوقت من العام واستقر العجز بعد استئناف العمليات في مصفاة وايتنج التابعة لشركة بريتيش بتروليوم في ولاية إنديانا.

ويبدو أن بعض صناديق التحوط على الأقل قد خلصت إلى أن الأسعار ارتفعت كثيرا وبسرعة كبيرة، وأن التجارة أصبحت مزدحمة، مما خلق المزيد من المخاطر على الجانب السلبي.

الغاز الطبيعي الأمريكي

وأصبحت الصناديق أقل تشاؤما بشأن التوقعات بالنسبة لأسعار الغاز في الولايات المتحدة خلال الأسبوع المنتهي في 23 أبريل، على الرغم من الزيادة المستمرة في المخزونات الموسمية الزائدة.

اشترت صناديق التحوط ومديرو الأموال الآخرون ما يعادل 382 مليار قدم مكعب (bcf) في العقدين الرئيسيين للعقود الآجلة والخيارات المرتبطة بالأسعار في Henry Hub في لويزيانا.

وكان الشراء هو الأسرع في ثمانية أسابيع منذ أوائل مارس، بعد وقت قصير من إعلان كبار منتجي الغاز عن تخفيضات في الحفر والإنتاج.

تم رفع المركز المجمع إلى صافي بيع قدره 102 مليار قدم مكعب فقط (المئين التاسع والعشرين لجميع الأسابيع منذ عام 2010) ارتفاعًا من 483 مليار قدم مكعب (المئوي التاسع عشر) في الأسبوع السابق و1675 مليار قدم مكعب (المئين الثاني) قبل شهرين.

وتضخمت مخزونات الغاز العاملة إلى 2425 مليار قدم مكعب في 19 أبريل، وهو أعلى مستوى خلال هذا الوقت من العام منذ عام 2016 وقبل ذلك عام 2012.

كانت المخزونات هائلة بمقدار 679 مليار قدم مكعب (+39% أو +1.46 انحراف معياري) أعلى من المتوسط الموسمي للسنوات العشر السابقة.

وانخفضت تكلفة الغاز المادي الذي يتم تسليمه فعليا إلى مولدات الكهرباء إلى أدنى مستوى لها منذ عام 1974 بالقيمة الحقيقية.

لكن الأسعار المنخفضة للغاية تشجع بشكل متزايد المولدات التي تعمل بالغاز على العمل كحمل أساسي، بما في ذلك طوال الليل.

وتعمل الوحدات التي تعمل بالغاز على إزاحة المزيد من الفحم ودفع عملية احتراق الغاز في المولدات إلى مستويات قياسية موسمية. ومن المرجح أن يؤدي توليد الغاز بشكل قياسي خلال أشهر الصيف الحارة إلى تقليص الفائض.

سيؤدي انخفاض عمليات التنقيب عن الغاز إلى تباطؤ نمو الإنتاج بحلول نهاية العام، في حين من المرجح أن يكون شتاء 2024/25 أكثر برودة من شتاء 2023/2024 الدافئ القياسي، مع تلاشي ظاهرة النينيو.

ومن منظور تحديد المواقع والمنظور الأساسي، تحول ميزان مخاطر الأسعار إلى الاتجاه الصعودي في الأسابيع الأخيرة.

ويستجيب مديرو الصناديق بمحاولة أن يصبحوا أكثر صعودا أو على الأقل أقل هبوطا، للمرة الرابعة خلال عام.

الأعمدة ذات الصلة:

- ثيران النفط يفتقرون إلى الاقتناع بشأن استدامة ارتفاع الأسعار (22 أبريل 2024)

– تجار النفط متفائلون بشأن مخاطر الصراع الإسرائيلي الإيراني (18 أبريل 2024)

- المستثمرون يراهنون على مزيد من الارتفاع في أسعار البنزين الأمريكي (11 أبريل 2024)

جون كيمب هو محلل سوق رويترز. الآراء المعبر عنها هي آراءه الخاصة. اتبع تعليقه على X https://twitter.com/JKempEnergy

(تحرير كيرستن دونوفان)

(( john.kemp@thomsonreuters.com ))