يقول البعض إن التقلبات، وليس الديون، هي أفضل طريقة للتفكير في المخاطرة كمستثمر، لكن وارن بافيت قال ذات مرة إن "التقلبات بعيدة كل البعد عن كونها مرادفة للمخاطرة". عندما نفكر في مدى خطورة شركة ما، فإننا نفضل دائمًا النظر إلى استخدامها للديون، لأن عبء الديون الزائد يمكن أن يؤدي إلى الخراب. يمكننا أن نرى أن شركة نيوز كوربوريشن ( NASDAQ:NWSA ) تستخدم الديون في أعمالها. لكن السؤال الحقيقي هو ما إذا كان هذا الدين يجعل الشركة محفوفة بالمخاطر.

متى يصبح الدين خطيرا؟

إن الديون تشكل أداة تساعد الشركات على النمو، ولكن إذا كانت الشركة غير قادرة على سداد ديونها للمقرضين، فإنها تظل تحت رحمة هؤلاء المقرضين. وفي نهاية المطاف، إذا لم تتمكن الشركة من الوفاء بالتزاماتها القانونية بسداد الديون، فقد يرحل المساهمون بلا شيء. ومع ذلك، فإن حدوثًا أكثر شيوعًا (ولكن لا يزال مكلفًا) هو أن تضطر الشركة إلى إصدار أسهم بأسعار زهيدة، مما يؤدي إلى تخفيف قيمة المساهمين بشكل دائم، فقط لدعم ميزانيتها العمومية. ولكن من خلال استبدال التخفيف، يمكن أن يكون الدين أداة جيدة للغاية للشركات التي تحتاج إلى رأس المال للاستثمار في النمو بمعدلات عائد مرتفعة. عندما نفكر في استخدام الشركة للديون، فإننا ننظر أولاً إلى النقد والديون معًا.

ما هو دين الأخبار؟

يوضح الرسم البياني أدناه، والذي يمكنك النقر عليه لمزيد من التفاصيل، أن ديون نيوز بلغت 2.89 مليار دولار أمريكي في سبتمبر 2024؛ وهو نفس مستوى العام السابق تقريبًا. وعلى الجانب الآخر، لديها 1.79 مليار دولار أمريكي نقدًا مما يؤدي إلى صافي دين يبلغ حوالي 1.11 مليار دولار أمريكي.

ما مدى صحة الميزانية العمومية للأخبار؟

وبحسب آخر ميزانية عمومية تم الإبلاغ عنها، كان لدى نيوز التزامات بقيمة 3.27 مليار دولار أميركي مستحقة خلال 12 شهرًا، والتزامات بقيمة 4.49 مليار دولار أميركي مستحقة بعد 12 شهرًا. وفي مقابل هذا، كان لديها 1.79 مليار دولار أميركي نقدًا و1.77 مليار دولار أميركي مستحقة خلال 12 شهرًا. وبالتالي فإن إجمالي التزاماتها يزيد بمقدار 4.21 مليار دولار أميركي عن مجموع النقد والمستحقات قصيرة الأجل.

إن هذا العجز ليس سيئاً إلى هذا الحد لأن قيمة نيوز تبلغ 17 مليار دولار أميركي، وبالتالي قد تتمكن من جمع رأس مال كاف لدعم ميزانيتها العمومية، إذا دعت الحاجة إلى ذلك. ولكننا نريد بالتأكيد أن نبقي أعيننا مفتوحة على المؤشرات التي تشير إلى أن ديونها تجلب قدراً كبيراً من المخاطر.

نستخدم نسبتين رئيسيتين لإعلامنا بمستويات الدين نسبة إلى الأرباح. الأولى هي صافي الدين مقسومًا على الأرباح قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك والإطفاء (EBITDA)، بينما الثانية هي عدد المرات التي تغطي فيها الأرباح قبل الفوائد والضرائب (EBIT) نفقات الفائدة (أو تغطية الفائدة، باختصار). بهذه الطريقة، نأخذ في الاعتبار كل من الكمية المطلقة للدين، وكذلك أسعار الفائدة المدفوعة عليه.

تتمتع News بنسبة دين صافية إلى أرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك منخفضة تبلغ 0.87 فقط. وتغطي أرباحها قبل الفوائد والضرائب نفقات الفائدة بسهولة، حيث تبلغ 10.9 أضعاف الحجم. لذا يمكنك القول إنها لا تتعرض لتهديد الديون أكثر من تعرض الفيل للفأر. كما نلاحظ بحرارة أن News زادت أرباحها قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك بنسبة 12% في العام الماضي، مما يجعل التعامل مع عبء الديون أسهل. لا شك أننا نتعلم الكثير عن الديون من الميزانية العمومية. لكن الأرباح المستقبلية، أكثر من أي شيء آخر، هي التي ستحدد قدرة News على الحفاظ على ميزانية عمومية صحية في المستقبل. لذا إذا كنت تريد معرفة ما يعتقده المحترفون، فقد تجد هذا التقرير المجاني حول توقعات أرباح المحللين مثيرًا للاهتمام.

ولكن الاعتبار الأخير مهم أيضاً، لأن الشركة لا تستطيع سداد الديون بأرباح ورقية؛ فهي تحتاج إلى أموال نقدية. لذا فإن الخطوة المنطقية هي النظر إلى نسبة الأرباح قبل الفوائد والضرائب التي تقابلها التدفقات النقدية الحرة الفعلية. وعلى مدى السنوات الثلاث الماضية، سجلت نيوز تدفقات نقدية حرة تعادل 83% من أرباحها قبل الفوائد والضرائب، وهو ما يزيد عن توقعاتنا عادة. وهذا يضعها في وضع جيد لسداد الديون إذا كانت ترغب في ذلك.

وجهة نظرنا

لحسن الحظ، فإن تحويل News المثير للإعجاب للأرباح قبل الفوائد والضرائب إلى تدفقات نقدية حرة يعني أنها تمتلك اليد العليا في ديونها. وهذه ليست سوى بداية الأخبار الجيدة لأن غطاء الفائدة الخاص بها مفرح للغاية أيضًا. وإذا نظرنا إلى الأمر من منظور أوسع، يبدو أن News تستخدم الديون بشكل معقول تمامًا؛ وهذا ما نتفق معه. فبينما يجلب الدين المخاطر، فإنه عند استخدامه بحكمة يمكن أن يجلب أيضًا عائدًا أعلى على حقوق الملكية. وسوف نتحفز على إجراء المزيد من البحث حول السهم إذا اكتشفنا أن المطلعين على News قد اشتروا أسهمًا مؤخرًا. وإذا كنت ترغب في ذلك أيضًا، فأنت محظوظ، لأننا اليوم نشارك قائمتنا بالمعاملات الداخلية المبلغ عنها مجانًا.

بالطبع، إذا كنت من نوع المستثمرين الذين يفضلون شراء الأسهم دون عبء الديون، فلا تتردد في اكتشاف قائمتنا الحصرية لأسهم النمو النقدي الصافي ، اليوم.

هذه المقالة التي نشرتها سيمبلي وول ستريت هي مقالة عامة بطبيعتها. نحن نقدم تعليقات تستند إلى بيانات تاريخية وتوقعات محللين باستخدام منهجية غير متحيزة فقط ولا تهدف مقالاتنا إلى تقديم نصيحة مالية. لا تشكل توصية بشراء أو بيع أي سهم، ولا تأخذ في الاعتبار أهدافك أو وضعك المالي. نهدف إلى تزويدك بتحليل طويل الأجل مدفوعًا بالبيانات الأساسية. يرجى ملاحظة أن تحليلنا قد لا يأخذ في الاعتبار أحدث إعلانات الشركات الحساسة للسعر أو المواد النوعية. ليس لدى سيمبلي وول ستريت أي موقف في أي من الأسهم المذكورة.