من الصعب أن تشعر بالإثارة بعد النظر إلى أداء شركة MillerKnoll (NASDAQ:MLKN) الأخير، عندما انخفض سهمها بنسبة 18٪ خلال الشهر الماضي. قررنا دراسة البيانات المالية للشركة لتحديد ما إذا كان الاتجاه الهبوطي سيستمر لأن الأداء طويل المدى للشركة عادة ما يحدد نتائج السوق. على وجه التحديد، قررنا دراسة العائد على حقوق الملكية MillerKnoll, Inc. - Common Stock(MLKN.US) في هذه المقالة.

يعد العائد على حقوق الملكية أو ROE مقياسًا رئيسيًا يستخدم لتقييم مدى كفاءة إدارة الشركة في استخدام رأس مال الشركة. وبعبارة أخرى، فإنه يكشف عن نجاح الشركة في تحويل استثمارات المساهمين إلى أرباح.

MillerKnoll, Inc. - Common Stock(MLKN.US)

كيف يتم حساب العائد على حقوق المساهمين؟

يمكن حساب العائد على حقوق الملكية باستخدام الصيغة:

العائد على حقوق الملكية = صافي الربح (من العمليات المستمرة) ÷ حقوق المساهمين

لذلك، بناءً على الصيغة المذكورة أعلاه، فإن العائد على حقوق المساهمين لشركة MillerKnoll هو:

4.9% = 74 مليون دولار أمريكي ÷ 1.5 مليار دولار أمريكي (استنادًا إلى الاثني عشر شهرًا اللاحقة حتى مارس 2024).

ويشير "العائد" إلى أرباح الشركة خلال العام الماضي. هناك طريقة أخرى للتفكير في ذلك وهي أنه مقابل كل دولار واحد من الأسهم، تمكنت الشركة من تحقيق ربح قدره 0.05 دولار.

ما هي العلاقة بين العائد على حقوق المساهمين ونمو الأرباح؟

لقد تعلمنا حتى الآن أن العائد على حقوق المساهمين هو مقياس لربحية الشركة. نحتاج الآن إلى تقييم مقدار الربح الذي تعيد الشركة استثماره أو "الاحتفاظ به" للنمو المستقبلي، وهو ما يعطينا بعد ذلك فكرة عن إمكانات النمو للشركة. بافتراض أن كل شيء آخر متساوٍ، فإن الشركات التي لديها عائد أعلى على حقوق الملكية واحتفاظ أعلى بالأرباح هي عادةً الشركات التي تتمتع بمعدل نمو أعلى مقارنةً بالشركات التي لا تتمتع بنفس الميزات.

نمو أرباح MillerKnoll و 4.9٪ عائد على حقوق المساهمين

في ظاهر الأمر، ليس هناك الكثير مما يمكن الحديث عنه بشأن العائد على حقوق الملكية لـ MillerKnoll. تظهر دراسة إضافية سريعة أن العائد على حقوق المساهمين للشركة لا يقارن بشكل إيجابي مع متوسط الصناعة البالغ 9.2٪ أيضًا. لهذا السبب، فإن انخفاض صافي دخل شركة MillerKnoll لمدة خمس سنوات بنسبة 30٪ ليس مفاجئًا نظرًا لانخفاض عائد حقوق المساهمين. نعتقد أنه قد تكون هناك أيضًا جوانب أخرى تؤثر سلبًا على توقعات أرباح الشركة. على سبيل المثال، تمتلك الشركة نسبة دفع مرتفعة جدًا، أو تواجه ضغوطًا تنافسية.

لذلك، كخطوة تالية، قمنا بمقارنة أداء MillerKnoll مع الصناعة وشعرنا بخيبة الأمل عندما اكتشفنا أنه بينما كانت الشركة تقلص أرباحها، كانت الصناعة تزيد أرباحها بمعدل 11٪ على مدى السنوات القليلة الماضية.

نمو الأرباح هو عامل كبير في تقييم الأسهم. يجب على المستثمر أن يحاول تحديد ما إذا كان النمو المتوقع أو الانخفاض في الأرباح، أيًا كانت الحالة، قد تم تسعيره. وهذا يساعدهم بعد ذلك على تحديد ما إذا كان السهم قد تم وضعه لمستقبل مشرق أو قاتم. هل تم تسعير السوق في النظرة المستقبلية لـ MLKN؟ يمكنك معرفة ذلك في MillerKnoll, Inc. - Common Stock(MLKN.US)

هل تقوم شركة MillerKnoll بالاستخدام الفعال لأرباحها؟

تتمتع شركة MillerKnoll بمعدل دفع متوسط مرتفع لمدة ثلاث سنوات يبلغ 83٪ (أي أنها تحتفظ بنسبة 17٪ من أرباحها). وهذا يشير إلى أن الشركة تدفع معظم أرباحها كأرباح لمساهميها. وهذا يفسر إلى حد ما سبب تقلص أرباحها. مع عدم وجود سوى القليل جدًا لإعادة الاستثمار في الأعمال، فإن نمو الأرباح بعيد عن الاحتمال. يمكنك الاطلاع على المخاطر الثلاثة التي حددناها لـ MillerKnoll من خلال زيارة لوحة معلومات المخاطر الخاصة بنا مجانًا MillerKnoll, Inc. - Common Stock(MLKN.US)

علاوة على ذلك، ظلت شركة MillerKnoll تدفع أرباحًا لمدة عشر سنوات على الأقل أو أكثر، مما يشير إلى أن الإدارة يجب أن تكون قد أدركت أن المساهمين يفضلون توزيعات الأرباح على نمو الأرباح. تشير تقديرات المحللين الحالية إلى أنه من المتوقع أن تنخفض نسبة العوائد المستقبلية للشركة إلى 29٪ خلال السنوات الثلاث المقبلة. ونتيجة لذلك، فإن الانخفاض المتوقع في نسبة دفع تعويضات ميلركنول يفسر الارتفاع المتوقع في العائد على حقوق المساهمين المستقبلي للشركة إلى 12٪، خلال نفس الفترة.

خاتمة

على العموم، يعتبر أداء MillerKnoll خيبة أمل كبيرة. نظرًا لأن الشركة لا تعيد استثمار الكثير في الأعمال التجارية، وبالنظر إلى انخفاض العائد على حقوق المساهمين، فليس من المستغرب أن نرى نقص أو غياب النمو في أرباحها. ولما كان الأمر كذلك، فإن أحدث توقعات محللي الصناعة تظهر أن المحللين يتوقعون رؤية تحسن كبير في معدل نمو أرباح الشركة. هل توقعات هؤلاء المحللين مبنية على التوقعات العامة للصناعة أم على أساسيات الشركة؟ MillerKnoll, Inc. - Common Stock(MLKN.US)

هذه المقالة التي كتبها Simply Wall St عامة بطبيعتها. نحن نقدم التعليقات بناءً على البيانات التاريخية وتوقعات المحللين فقط باستخدام منهجية غير متحيزة وليس المقصود من مقالاتنا أن تكون نصيحة مالية. ولا يشكل توصية لشراء أو بيع أي سهم، ولا يأخذ في الاعتبار أهدافك أو وضعك المالي. نحن نهدف إلى أن نقدم لك تحليلًا مركزًا طويل المدى مدفوعًا بالبيانات الأساسية. لاحظ أن تحليلنا قد لا يأخذ في الاعتبار أحدث إعلانات الشركة الحساسة للسعر أو المواد النوعية. ببساطة، ليس لدى Wall St أي مركز في أي من الأسهم المذكورة.