مرحبًا بكم في صفحتنا الرئيسية للحصول على تغطية فورية للأسواق يقدمها لك مراسلو رويترز. يمكنك مشاركة أفكارك معنا على markets.research@thomsonreuters.com

هبوط، ولكن أعلى من التضخم المستهدف، للحفاظ على ثبات أموال الاحتياطي الفيدرالي حتى الربع الرابع من عام 2024 - جولدمان ساكس (1330 بتوقيت شرق الولايات المتحدة / 1730 بتوقيت جرينتش)

انخفض التضخم الأساسي لنفقات الاستهلاك الشخصي بشكل حاد في عام 2023، من نطاق 5٪ + في عام 2022 إلى 3.7٪ على أساس سنوي في سبتمبر 2023.

ووفقا لجان هاتزيوس، كبير الاقتصاديين ورئيس أبحاث الاستثمار العالمي في بنك جولدمان ساكس، فإن السبب الأقوى لتوقع مزيد من الانخفاض في التضخم في عام 2024 هو التقدم المحرز بالفعل في إعادة التوازن إلى سوق العمل.

يقول هاتزيوس إن نمو الأجور هو المحرك الرئيسي لتضخم الخدمات، وتشير نماذجه من أعلى إلى أسفل إلى أن تراجع التضخم في الربع الثالث في العديد من فئات الخدمات لا يحتاج إلى التراجع.

علاوة على ذلك، يعتقد أن أسعار معظم الخدمات الاستهلاكية التقديرية قد لحقت بالفعل ببيئة التكلفة في مرحلة ما بعد الوباء. بالإضافة إلى ذلك، يعتقد هاتزيوس أن تطبيع سوقين إضافيين – إيجارات المساكن والسيارات – يجب أن يساهم أيضًا في خفض التضخم في العام المقبل. وبهذا يتوقع انخفاضا متواضعا في أسعار السيارات الجديدة.

في المقابل، يقول إن أسعار الرعاية الصحية لا تزال تبدو منخفضة بشكل غير مستدام.

"نحن نخفض توقعاتنا لمؤشر أسعار المستهلكين الأساسي لشهر ديسمبر 2024 بمقدار عُشرين إلى 2.7% على أساس سنوي، وما زلنا نتوقع انخفاضًا كبيرًا في تضخم نفقات الاستهلاك الشخصي الأساسي من 3.7% حاليًا إلى 2.4% في ديسمبر 2024"، كما كتب هاتزيوس في تقرير له. ملحوظة.

ويضيف "نتوقع أن تؤدي خلفية الانخفاض ولكن التضخم فوق الهدف إلى التحقق من صحة قرار بنك الاحتياطي الفيدرالي بإبقاء سعر الفائدة على الأموال الفيدرالية عند مستواه الحالي حتى الربع الرابع من عام 2024".

(تيرينس غابرييل)

*****

التخفيضات الحكيمة في التكاليف يمكن أن تساعد مقرضي الرهن العقاري في الولايات المتحدة على تجنب المذبحة في العام المقبل - فيتش (1235 بتوقيت شرق الولايات المتحدة / 1635 بتوقيت جرينتش)

وكتبت وكالة فيتش للتصنيف الائتماني في مذكرة يوم الاثنين أن عمليات تسريح العمال وغيرها من إجراءات خفض التكاليف التي طبقها مقرضي الرهن العقاري غير المصرفيين في الولايات المتحدة منذ العام الماضي ستمنحهم حصنا ضد التحديات الاقتصادية في عام 2024 .

وقالت وكالة التصنيف الائتماني إن أرباح مثل هذه الشركات، وخاصة تلك التي تركز على المقترضين الأفراد، ستظل تحت ضغط ولكنها وصلت بالفعل إلى أدنى مستوياتها.

ويواجه أصحاب المنازل المحتملون صعوبات بسبب ارتفاع أسعار الفائدة على الرهن العقاري حيث يبقي بنك الاحتياطي الفيدرالي على السياسة النقدية متشددة، حيث قفز سعر الفائدة على قرض الإسكان الأمريكي الأكثر شعبية إلى أعلى مستوى منذ سبتمبر 2000 في وقت سابق من هذا الشهر.

ومع توقع أن يكون سعر الفائدة القياسي أعلى لفترة أطول، فإن طلبات الرهن العقاري ونشاط إعادة التمويل ستظل ضعيفة، حسب تقديرات فيتش.

ومن بين اللاعبين الرئيسيين في الصناعة، ارتفعت أسهم شركتي Rocket Companies RKT.N وPennyMac Financial Services PFSI.N بنسبة 4% و23% حتى الآن هذا العام على التوالي.

من ناحية أخرى، خسرت شركتا Finance of America FOA.N وLoanDepot LDI.N 28% و19% على التوالي.

(نيكيت نيشانت)

*****

تبدو أساسيات الأسهم جيدة، لكن الماضي ليس دليلاً مرشداً - بنك سيتي (1215 بتوقيت شرق الولايات المتحدة/1615 بتوقيت جرينتش)

لا يعني ذلك أن هذه المرة مختلفة، بل أن هذه المرة لم تحدث من قبل، كما يقول فريق استراتيجية الأسهم الأمريكية في سيتي، معترفًا بأن حقبة الوباء في السنوات الأربع الماضية تمثل فترة غير طبيعية دون مقارنة بالنسبة للمستثمرين.

باختصار، قفزت البطالة في الولايات المتحدة إلى 14.7% من 3.5% في 60 يومًا فقط عندما أغلق الاقتصاد العالمي، ثم حفزت الحوافز المالية والنقدية غير المسبوقة إعادة فتح الاقتصاد كجزء من دورة أعمال كاملة في 24 شهرًا فقط، قبل أن يبدأ بنك الاحتياطي الفيدرالي في إعادة فتح الاقتصاد. رفع أسعار الفائدة في مارس 2022.

يقول سكوت كرونرت، وهو جزء من فريق استراتيجية الأسهم الأمريكية: "لقد شهدنا منذ ذلك الحين أسرع دورة تشديد منذ 40 عامًا وتضخمًا ثابتًا، في حين أن جزءًا كبيرًا من المشاركين في السوق لم يشهدوا سوى سياسة سعر الفائدة الصفرية وبيئة تضخم منخفضة". في سيتي.

يقول كرونرت في مذكرة يوم الاثنين: "يجب على المرء أن يتوقع انهيار عدد كبير من الارتباطات التاريخية".

في حين أن فريق استراتيجية الأسهم في سيتي كان بناء بشأن التوقعات الأساسية لمؤشر ستاندرد آند بورز 500 قبل عام 2024، وذلك بفضل الذروة الملحوظة لسياسة بنك الاحتياطي الفيدرالي المتشددة والتباطؤ التدريجي في مقاييس التضخم، إلا أن هناك رياح معاكسة.

يقول كرونرت، مشيراً إلى السياسة المالية والخارجية للحكومة: "نحن نعلم أننا معرضون لخطر وجهة نظر متقلبة تجاه أساسيات مؤشر ستاندرد آند بورز 500. ومع ذلك، هناك العديد من القضايا "الفيل في الغرفة" التي تحتاج في النهاية إلى حل"، مشيراً إلى السياسة المالية والخارجية للحكومة. السياسة النقدية والديموغرافية.

ارتفعت نفقات الفائدة على ديون الخزانة إلى ما يقرب من 15٪ من إيرادات الضرائب الفيدرالية، وإذا ظل بنك الاحتياطي الفيدرالي مرتفعًا لفترة أطول حتى عام 2024، فإن الإصدارات الجديدة لتمويل الإنفاق بالعجز وإعادة تمويل سندات الخزانة المستحقة بمعدلات كوبونات أعلى ستضيف المزيد من الضغوط، حسبما ذكر سيتي. تقول المذكرة.

وحتى لو تراجعت أسعار الفائدة قليلاً لتخفيف نفقات الفائدة، فقد يصبح الوضع المالي أكبر من أن يتم تجاهله وقد يصبح قضية انتخابية مهمة في العام المقبل.

قد لا يرغب بنك الاحتياطي الفيدرالي في العودة إلى سياسة سعر الفائدة الصفرية والتيسير الكمي مرة أخرى ما لم يكن ذلك ضروريًا للغاية.

وقال كرونرت: "الخوف بالنسبة لنا هو أن بعض المشاركين في سوق الأسهم يتوقعون تحفيزًا نقديًا كبيرًا في حالة حدوث تباطؤ اقتصادي متواضع. وقد يكون الجانب السلبي أكثر حدة إذا اكتشفنا أن بنك الاحتياطي الفيدرالي لم يعد في مكانه".

وأخيرا، قد تؤدي العوامل الديموغرافية إلى تقييد نمو القوى العاملة على مدى العقد المقبل وتشكل رياحا معاكسة لنمو الناتج المحلي الإجمالي المحتمل.

وقال: "مع استمرار ضيق أسواق العمل إلى حد ما وتوقع نمو محدود في القوى العاملة على المدى المتوسط، قد يكون ارتفاع تضخم الأجور أكثر استمرارا".

وقال إن الشركات الأمريكية كان لديها متسع من الوقت والتحذير للتحضير للرد النهائي على سياسة سعر الفائدة الفيدرالية، وهي إشارة إيجابية للأسهم، ولكن قائمة المخاوف المحددة لا يمكن الاستخفاف بها.

(هربرت لاش)

*****

أسواق السندات بسبب الدمج، لكن الإعفاءات ستكون قصيرة الأجل (1130 بتوقيت شرق الولايات المتحدة/1530 بتوقيت جرينتش)

كان عائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل 10 سنوات US10YT=RR في ارتفاع. وفي الواقع، فإن العائد، الذي يقترب الآن من 5٪ فقط، في طريقه للارتفاع للشهر السادس على التوالي.

يعتقد بوب دول، كبير مسؤولي الاستثمار في Crossmark Global Investments، أن قيمة السندات قد تحسنت بشكل كبير، ومع ذلك، يقول أيضًا إن المحفز لسوق سندات صاعدة مستدامة لا يزال غائبًا، وبالتالي فإن أي تخفيف في العائدات من المرجح أن يكون مؤقتًا.

ولكنه مع ذلك يميل الآن نحو كونه مشترياً لأسعار السندات الضعيفة، بدلاً من أن يكون بائعاً قوياً.

"من الممكن أن يظهر ارتفاع آخر على غرار سندات بنك وادي السيليكون نظرًا لأن العديد من المؤسسات المالية لديها خسائر إضافية في محفظتها مع استعادة سوق السندات الهابطة زخمها في الأشهر الأخيرة. بالإضافة إلى ذلك، فإن الارتفاع السريع والكبير في العائد يزيد من احتمال وقوع حادث مالي "، يكتب دول في كتابه الأخير "المداولات".

ومع ذلك، يعتقد دول أن أسواق السندات في ذروة البيع من المقرر أن تمر بفترة من التماسك، الأمر الذي من شأنه أن يخفف ضغوط البيع في أسواق الأسهم المتعثرة.

ومع ذلك، فهو يعتقد أن الإعفاءات ستكون "قصيرة الأجل".

على الرغم من أن دول يعتقد أن سوق السندات الهابطة تمر بمراحلها الأخيرة، إلا أنه يقول أيضًا إن "توقعات النمو للولايات المتحدة، على الرغم من ضعفها، لا تزال إيجابية. ومع ذلك، فإن التشققات تتطور في الصين والأسواق الناشئة وبعض أجزاء الاقتصاد الأمريكي بينما ترتفع الديون". وستستمر أعباء الخدمة في الارتفاع."

(تيرينس غابرييل)

*****

الإمكانات الاقتصادية الهائلة للذكاء الاصطناعي المولد (1049 بتوقيت شرق الولايات المتحدة/1449 بتوقيت جرينتش)

يقوم بنك جولدمان ساكس بتحديث توقعاته للناتج المحلي الإجمالي العالمي على مدار 10 سنوات لمراعاة تأثير الذكاء الاصطناعي التوليدي.

وقال جولدمان ساكس: "بناء على مكاسب الإنتاجية التاريخية... نتوقع أن أي زيادة في نمو الناتج المحلي الإجمالي لن تتجاوز 0.1 نقطة مئوية حتى عام 2027 في الولايات المتحدة، وفي الفترة من 2028 إلى 2032 في الأسواق المتقدمة الأخرى والأسواق الناشئة المتقدمة، وفي عام 2034 أو بعد ذلك في الأسواق الناشئة الأخرى". الاقتصاديون بقيادة جان هاتزيوس.

ويعتقد الاقتصاديون أن التأثير الصافي للذكاء الاصطناعي التوليدي على الناتج المحلي الإجمالي من المرجح أن يكون أصغر، على الرغم من التقديرات الأساسية التي تشير ضمنا إلى زيادة تراكمية طويلة الأجل للناتج المحلي الإجمالي على مستوى العالم بنسبة 10% إلى 15%.

أحد أسباب التأثير الأقل للذكاء الاصطناعي التوليدي على الناتج المحلي الإجمالي هو أن التقدم التكنولوجي المستمر مدمج بالفعل في التقديرات الحالية لاتجاه النمو، حيث كان الاستثمار في تكنولوجيا المعلومات والاتصالات بالفعل المحرك الرئيسي لنمو الإنتاجية في الاقتصادات الكبرى على مدى العشرين الماضية. 30 سنه.

والسبب الآخر هو أن اتجاه نمو الإنتاجية الأساسي كان يتباطأ ومن المرجح أن يستمر في التباطؤ في بيئة غير واقع الذكاء الاصطناعي.

ويضيف GS أن العوائق التنظيمية أو الفنية التي تحول دون اعتماد الذكاء الاصطناعي قد تؤخر نمو الإنتاجية.

"ومع ذلك، فإن الإمكانات الاقتصادية الهائلة للذكاء الاصطناعي التوليدي تشير إلى نمو إيجابي حتى بعد أخذ هذه التعويضات في الاعتبار".

(ريشما روكي جورج)

*****

ارتفعت الأسهم الأمريكية في التعاملات المبكرة (1020 بتوقيت شرق الولايات المتحدة / 1420 بتوقيت جرينتش).

ارتفعت المتوسطات الرئيسية في الولايات المتحدة في المراحل الأولى من التداول يوم الاثنين، حيث يسير مؤشر داو جونز وستاندرد آند بورز 500 على الطريق الصحيح للتخلص من خسائر ثلاث جلسات، مما وضع مؤشر ستاندرد آند بورز القياسي منخفضًا بأكثر من 10٪ من أعلى مستوى له في يوليو عند إغلاق الجمعة.

قاد قطاع خدمات الاتصالات على مؤشر ستاندرد آند بورز 500 الرابحين ، الذي ارتفع بنحو 2%، في حين كان قطاع الطاقة هو القطاع المتراجع الوحيد مع انخفاض أسعار النفط الخام أكثر من 2% بفعل انحسار المخاوف بشأن الحرب بين إسرائيل وحماس التي تؤثر على الإمدادات من القطاع . منطقة.

وربح سهم ماكدونالدز أكثر من 1% بعد نشر نتائجه الفصلية ، مدعوما بإطلاقات جديدة وعروض ترويجية والطلب على البرغر والبطاطا المقلية ذات الأسعار المعقولة، مما ساعد على رفع مؤشر داو جونز.

وقفز سهم ويسترن ديجيتال WDC.O بأكثر من 8% بعد أن قالت الشركة إنها ستفصل أعمالها في مجال الذاكرة المحمولة التي كانت تعاني من تخمة المعروض بعد تعثر محادثات دمج الوحدة مع شركة كيوكسيا اليابانية.

وفيما يلي لقطة السوق الخاصة بك:

(تشاك ميكولاجزاك)

*****

مؤشر S&P 500: هل قد يكون أكتوبر مخيفًا، ويؤدي إلى نوفمبر جريء؟ (0900 بتوقيت شرق الولايات المتحدة/1300 بتوقيت جرينتش)

ويسير مؤشر ستاندرد آند بورز 500، الذي أنهى يوم الجمعة منخفضًا بنحو 4% حتى الآن هذا الشهر، على المسار الصحيح للانخفاض الشهري الثالث على التوالي. في الواقع، يتجه المؤشر القياسي نحو أكبر انخفاض له في أكتوبر منذ عام 2018.

يأمل الثيران في شهر نوفمبر أفضل. منذ عام 1950، مع ارتفاع بنسبة 1.7٪ في المتوسط، كان شهر نوفمبر أفضل شهر في العام بالنسبة لمؤشر S&P 500.

ومع ذلك، مع إغلاق مؤشر SPX يوم الجمعة منخفضًا بنسبة 10.3% عن أعلى مستوى إغلاق له في 31 يوليو، اضطر المتداولون إلى تطلع مستويات دعم أعمق:

أنهى مؤشر SPX يوم الجمعة عند 4,117.37، والذي كان أعلى بقليل من خط غان الأسبوعي، وأثبت دعمًا حول 4,116. خطوط غان هي خطوط الاتجاه التي تعمل في زوايا معينة من الارتفاعات والانخفاضات الكبيرة).

ينخفض هذا الخط إلى حوالي 4,107 هذا الأسبوع، وتشير العقود الآجلة لـ e-mini-S&P 500 EScv1 إلى ارتداد افتتاحي لـ SPX بأكثر من 20 نقطة.

سيواجه المؤشر الآن مقاومة مبدئية عند منطقة 4155-4175، والتي تتضمن تصحيح 50٪ من انخفاض عام 2022 والمتوسط المتحرك لمدة 100 أسبوع.

يقع تصحيح 23.6٪ لتقدم مارس 2020 ويناير 2022 عند 4198.70، وكان أدنى مستوى في أوائل أكتوبر عند 4216.45. هناك خط غان الأسبوعي الذي يثبت المقاومة هذا الأسبوع حول 4,245.

على الجانب السلبي، قد يشير كسر أدنى مستوى سجله الأسبوع الماضي عند 4103.78 إلى أن مؤشر SPX يمكن أن يهدد أدنى مستوى سجله في أوائل مايو عند 4048.28، في حين يقع تصحيح فيبوناتشي 38.2% لانخفاض 2022 عند 3998.51.

من المفترض أن يكون المتوسط المتحرك 200 الصاعد حوالي 3945 هذا الأسبوع. يوجد خط غان الأسبوعي حوالي 3868 هذا الأسبوع. يقع تصحيح 38.2% لتقدم مارس 2020-يناير 2022 عند 3,815.20، وكان أدنى مستوى في مارس 2023 عند 3,808.86.

وفي الوقت نفسه، انخفض مؤشر ناسداك المركب .IXIC أيضًا في شهر أكتوبر، على الرغم من أن أحد المقاييس الداخلية، والذي انخفض الآن إلى 7٪، يشير إلى أنه قد يكون جاهزًا لإعادة التجميع - انقر هنا :

(تيرينس غابرييل)

*****

للاطلاع على منشورات الأسواق المباشرة ليوم الاثنين قبل الساعة 0900 بتوقيت شرق الولايات المتحدة/1300 بتوقيت جرينتش - انقر هنا

(تيرينس غابرييل هو محلل سوق رويترز. والآراء الواردة هي آراؤه الخاصة)