مدير الصندوق الخارجي المدعوم من تشارلي مونجر من شركة بيركشاير هاثاواي، لي لو، لم يتردد في هذا الأمر عندما قال "إن أكبر خطر على الاستثمار ليس تقلب الأسعار، ولكن ما إذا كنت ستعاني من خسارة دائمة لرأس المال." من الطبيعي أن تأخذ في الاعتبار الميزانية العمومية للشركة عند فحص مدى خطورتها، نظرًا لأن الديون غالبًا ما تكون متضمنة عند انهيار الأعمال. الأهم من ذلك، أن شركة Tesla, Inc. ( Tesla Motors, Inc.(TSLA.US) ) تحمل ديونًا. لكن هل يشكل هذا الدين مصدر قلق للمساهمين؟

ما هي المخاطر التي يجلبها الدين؟

الدين هو أداة لمساعدة الشركات على النمو، ولكن إذا كانت الشركة غير قادرة على سداد مستحقات مقرضيها، فهي موجودة تحت رحمتهم. جزء لا يتجزأ من الرأسمالية هو عملية "التدمير الخلاق" حيث يتم تصفية الشركات الفاشلة بلا رحمة من قبل المصرفيين. ومع ذلك، فإن السيناريو الأكثر شيوعا (ولكنه لا يزال مؤلما) هو أنه يتعين عليها جمع رأس مال جديد بسعر منخفض، وبالتالي إضعاف المساهمين بشكل دائم. وبطبيعة الحال، تستخدم الكثير من الشركات الديون لتمويل النمو، دون أي عواقب سلبية. أول شيء يجب فعله عند النظر في مقدار الديون التي تستخدمها الشركة هو النظر إلى أموالها وديونها معًا.

Tesla Motors, Inc.(TSLA.US)

ما مقدار الديون التي تحملها تسلا؟

تُظهر الصورة أدناه، والتي يمكنك النقر عليها للحصول على مزيد من التفاصيل، أنه في ديسمبر 2023 كان على شركة تسلا ديون بقيمة 4.66 مليار دولار أمريكي، ارتفاعًا من 2.05 مليار دولار أمريكي في عام واحد. ومع ذلك، تظهر ميزانيتها العمومية أنها تمتلك 29.1 مليار دولار أمريكي نقدًا، لذا فهي تمتلك في الواقع صافي نقد قدره 24.4 مليار دولار أمريكي.

نظرة على التزامات تسلا

يمكننا أن نرى من أحدث ميزانية عمومية أن لدى شركة تسلا التزامات بقيمة 28.7 مليار دولار أمريكي مستحقة السداد خلال عام واحد، والتزامات بقيمة 14.3 مليار دولار أمريكي مستحقة بعد ذلك. ولتعويض ذلك، كان لديها 29.1 مليار دولار أمريكي نقدًا و3.70 مليار دولار أمريكي في الذمم المدينة المستحقة خلال 12 شهرًا. لذا فإن التزاماتها تبلغ في مجموعها 10.2 مليار دولار أمريكي أكثر من المبالغ النقدية والمستحقات قصيرة الأجل مجتمعة.

وبالنظر إلى حجم شركة تسلا، يبدو أن أصولها السائلة متوازنة بشكل جيد مع إجمالي التزاماتها. لذا، في حين أنه من الصعب أن نتخيل أن الشركة التي تبلغ قيمتها 525.2 مليار دولار أمريكي تكافح من أجل الحصول على النقد، إلا أننا ما زلنا نعتقد أن الأمر يستحق مراقبة ميزانيتها العمومية. في حين أن لديها التزامات جديرة بالملاحظة، فإن لدى Tesla أيضًا أموال نقدية أكثر من الديون، لذلك نحن واثقون جدًا من قدرتها على إدارة ديونها بأمان.

قد يصبح تواضع عبء ديونها أمرًا بالغ الأهمية بالنسبة لشركة Tesla إذا لم تتمكن الإدارة من منع تكرار التخفيض بنسبة 35٪ في الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك (EBIT) خلال العام الماضي. إن انخفاض الأرباح (إذا استمر هذا الاتجاه) قد يؤدي في نهاية المطاف إلى جعل الديون المتواضعة محفوفة بالمخاطر إلى حد كبير. عند تحليل مستويات الديون، فإن الميزانية العمومية هي المكان الواضح للبدء. لكن في نهاية المطاف، ستحدد الربحية المستقبلية للشركة ما إذا كانت شركة تسلا قادرة على تعزيز ميزانيتها العمومية بمرور الوقت. لذا، إذا كنت تركز على المستقبل، يمكنك الاطلاع على هذا التقرير المجاني Tesla Motors, Inc.(TSLA.US) .

وأخيرا، في حين أن رجل الضرائب قد يعشق الأرباح المحاسبية، فإن المقرضين لا يقبلون إلا النقد الصعب البارد. قد يكون لدى شركة تسلا صافي نقد في الميزانية العمومية، ولكن لا يزال من المثير للاهتمام النظر في مدى نجاح الشركة في تحويل أرباحها قبل الفوائد والضرائب (EBIT) إلى تدفق نقدي حر، لأن ذلك سيؤثر على حاجتها إلى وقدرتها على ذلك. إدارة الديون. على مدى السنوات الثلاث الأخيرة، سجلت تسلا تدفقًا نقديًا حرًا بقيمة 58٪ من أرباحها قبل الفوائد والضرائب والإهلاك، وهو أمر طبيعي تقريبًا، نظرًا لأن التدفق النقدي الحر لا يشمل الفوائد والضرائب. هذه الأموال النقدية الباردة تعني أنها تستطيع خفض ديونها عندما تريد ذلك.

تلخيص لما سبق

في حين أنه من المعقول دائمًا النظر إلى إجمالي التزامات الشركة، فمن المطمئن للغاية أن شركة تسلا لديها صافي نقد قدره 24.4 مليار دولار أمريكي. لذلك نحن لسنا منزعجين من استخدام ديون تسلا. من الواضح أن الميزانية العمومية هي المجال الذي يجب التركيز عليه عند تحليل الديون. ولكن في نهاية المطاف، يمكن لكل شركة احتواء المخاطر الموجودة خارج الميزانية العمومية. Tesla Motors, Inc.(TSLA.US) ، ويجب أن يكون فهمها جزءًا من عملية الاستثمار الخاصة بك.

بعد كل ما قيل وفعل، في بعض الأحيان يكون من الأسهل التركيز على الشركات التي لا تحتاج حتى إلى الديون. يمكن للقراء الوصول إلى قائمة أسهم النمو مع صافي ديون صفرية مجانًا بنسبة 100٪ ، في الوقت الحالي.

هذه المقالة التي كتبها Simply Wall St عامة بطبيعتها. نحن نقدم التعليقات بناءً على البيانات التاريخية وتوقعات المحللين فقط باستخدام منهجية غير متحيزة وليس المقصود من مقالاتنا أن تكون نصيحة مالية. ولا يشكل توصية لشراء أو بيع أي سهم، ولا يأخذ في الاعتبار أهدافك أو وضعك المالي. نحن نهدف إلى أن نقدم لك تحليلًا مركزًا طويل المدى مدفوعًا بالبيانات الأساسية. لاحظ أن تحليلنا قد لا يأخذ في الاعتبار أحدث إعلانات الشركة الحساسة للسعر أو المواد النوعية. ببساطة، ليس لدى Wall St أي مركز في أي من الأسهم المذكورة.