لقد عبر ديفيد إيبن عن الأمر بشكل جيد عندما قال: "التقلبات ليست مخاطرة نهتم بها". ما يهمنا هو تجنب الخسارة الدائمة لرأس المال. عندما نفكر في مدى خطورة الشركة، نود دائمًا أن ننظر إلى استخدامها للديون، حيث أن عبء الديون الزائد يمكن أن يؤدي إلى الخراب. يمكننا أن نرى أن شركة BioMarin Pharmaceutical Inc. ( BioMarin Pharmaceutical Inc.(BMRN.US) ) تستخدم الديون في أعمالها. لكن السؤال الحقيقي هو ما إذا كان هذا الدين يجعل الشركة محفوفة بالمخاطر.

لماذا يجلب الدين المخاطر؟

الدين هو أداة لمساعدة الشركات على النمو، ولكن إذا كانت الشركة غير قادرة على سداد مستحقات مقرضيها، فهي موجودة تحت رحمتهم. في أسوأ السيناريوهات، يمكن أن تفلس الشركة إذا لم تتمكن من سداد دائنيها. ومع ذلك، فإن الوضع الأكثر شيوعًا (ولكنه لا يزال مكلفًا) هو حيث يجب على الشركة تخفيف المساهمين بسعر سهم رخيص لمجرد السيطرة على الديون. ومع ذلك، فإن الوضع الأكثر شيوعًا هو عندما تدير الشركة ديونها بشكل جيد إلى حد معقول - ولصالحها الخاص. الخطوة الأولى عند النظر في مستويات ديون الشركة هي النظر في النقد والديون معًا.

BioMarin Pharmaceutical Inc.(BMRN.US)

ما هو صافي ديون شركة BioMarin Pharmaceutical؟

يوضح الرسم البياني أدناه، والذي يمكنك النقر عليه للحصول على مزيد من التفاصيل، أن شركة BioMarin Pharmaceutical كانت لديها ديون بقيمة 1.09 مليار دولار أمريكي في ديسمبر 2023؛ عن نفس العام السابق. ومع ذلك، لديها 1.07 مليار دولار أمريكي نقدًا لتعويض هذا، مما يؤدي إلى صافي دين يبلغ حوالي 13.2 مليون دولار أمريكي.

ما مدى صحة الميزانية العمومية لشركة BioMarin Pharmaceutical؟

من خلال تكبير أحدث بيانات الميزانية العمومية، يمكننا أن نرى أن BioMarin Pharmaceutical لديها التزامات بقيمة 1.18 مليار دولار أمريكي مستحقة خلال 12 شهرًا والتزامات قدرها 713.0 مليون دولار أمريكي مستحقة بعد ذلك. ولتعويض هذه الالتزامات، كان لديها نقد قدره 1.07 مليار دولار أمريكي بالإضافة إلى ذمم مدينة بقيمة 633.7 مليون دولار أمريكي مستحقة السداد خلال 12 شهرًا. لذا فإن إجمالي التزاماتها يبلغ 182.5 مليون دولار أمريكي، أي أكثر من مجموع أموالها النقدية والمستحقات قصيرة الأجل.

يشير هذا الوضع إلى أن الميزانية العمومية لشركة BioMarin Pharmaceutical تبدو قوية جدًا، حيث أن إجمالي التزاماتها يساوي تقريبًا أصولها السائلة. لذلك، فمن غير المرجح أن تعاني الشركة التي تبلغ قيمتها 16.5 مليار دولار أمريكي من نقص السيولة، لكنها لا تزال تستحق مراقبة الميزانية العمومية. لكن في كلتا الحالتين، ليس لدى شركة BioMarin Pharmaceutical أي ديون صافية تقريبًا، لذلك من العدل أن نقول إنها لا تتحمل عبء ديون ثقيل!

نحن نقيس عبء ديون الشركة بالنسبة إلى قوة أرباحها من خلال النظر إلى صافي دينها مقسومًا على أرباحها قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والإطفاء (EBITDA) ومن خلال حساب مدى سهولة تغطية أرباحها قبل الفوائد والضرائب (EBIT) لفوائدها. النفقات (تغطية الفوائد). وبالتالي فإننا نعتبر الدين نسبة إلى الأرباح مع وبدون مصاريف الاستهلاك والإطفاء.

بالكاد تمتلك شركة BioMarin Pharmaceutical أي صافي ديون، كما يتضح من نسبة صافي الدين إلى الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك البالغة 0.048 فقط. ولحسن الحظ، فقد تمكنت بالفعل من الحصول على فائدة أكثر مما دفعته خلال العام الماضي. لذلك ليس هناك شك في أن هذه الشركة يمكن أن تتحمل الديون بنفس السهولة التي يأخذ بها مستحضر تسمير البشرة المتحمسين لونًا برتقاليًا. والأكثر إثارة للإعجاب هو حقيقة أن شركة BioMarin Pharmaceutical زادت أرباحها قبل الفوائد والضرائب والإهلاك بنسبة 150% على مدى اثني عشر شهرًا. وإذا استمر هذا النمو فسوف يجعل إدارة الديون أكثر قابلية للإدارة في السنوات المقبلة. عند تحليل مستويات الديون، فإن الميزانية العمومية هي المكان الواضح للبدء. لكن الأرباح المستقبلية، أكثر من أي شيء آخر، هي التي ستحدد قدرة BioMarin Pharmaceutical على الحفاظ على ميزانية عمومية صحية في المستقبل. لذا، إذا كنت تركز على المستقبل، يمكنك الاطلاع على هذا التقرير المجاني BioMarin Pharmaceutical Inc.(BMRN.US) .

وأخيرا، لا يمكن للشركة سداد الديون إلا بالنقد البارد، وليس الأرباح المحاسبية. لذلك يجدر التحقق من مقدار الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك (EBIT) المدعومة بالتدفق النقدي الحر. خلال العامين الماضيين، حققت شركة BioMarin Pharmaceutical تدفقًا نقديًا مجانيًا يصل إلى 83% من أرباحها قبل الفوائد والضريبة والاستهلاك، وهو أكثر مما كنا نتوقع. وهذا يضعها في مكان جيد لسداد الديون إذا كان ذلك مرغوبا فيه.

رأينا

والخبر السار هو أن قدرة BioMarin Pharmaceutical الواضحة على تغطية نفقات الفوائد من خلال الأرباح قبل الفوائد والضريبة والاستهلاك (EBIT) تسعدنا مثلما يفعل جرو رقيق مع طفل صغير. وهذه مجرد بداية للأخبار السارة حيث أن تحويل الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك إلى تدفق نقدي مجاني أمر مشجع للغاية أيضًا. يبدو أن شركة BioMarin Pharmaceutical ليس لديها مشكلة في الوقوف على قدميها، وليس لديها سبب للخوف من مقرضيها. بالنسبة لعقولنا، فهي تتمتع بميزانية عمومية صحية وسعيدة. من الواضح أن الميزانية العمومية هي المجال الذي يجب التركيز عليه عند تحليل الديون. ومع ذلك، لا تكمن جميع مخاطر الاستثمار في الميزانية العمومية - بل على العكس من ذلك. قد يكون من الصعب اكتشاف هذه المخاطر. تمتلكها كل شركة، ولقد رصدنا BioMarin Pharmaceutical Inc.(BMRN.US) يجب أن تعرفها.

بعد كل ما قيل وفعل، في بعض الأحيان يكون من الأسهل التركيز على الشركات التي لا تحتاج حتى إلى الديون. يمكن للقراء الوصول إلى قائمة أسهم النمو مع صافي ديون صفرية مجانًا بنسبة 100٪ ، في الوقت الحالي.

هذه المقالة التي كتبها Simply Wall St عامة بطبيعتها. نحن نقدم التعليقات بناءً على البيانات التاريخية وتوقعات المحللين فقط باستخدام منهجية غير متحيزة وليس المقصود من مقالاتنا أن تكون نصيحة مالية. ولا يشكل توصية لشراء أو بيع أي سهم، ولا يأخذ في الاعتبار أهدافك أو وضعك المالي. نحن نهدف إلى أن نقدم لك تحليلًا مركزًا طويل المدى مدفوعًا بالبيانات الأساسية. لاحظ أن تحليلنا قد لا يأخذ في الاعتبار أحدث إعلانات الشركة الحساسة للسعر أو المواد النوعية. ببساطة، ليس لدى Wall St أي مركز في أي من الأسهم المذكورة.