ذات يوم، قال مدير الصندوق الأسطوري لي لو (الذي دعمه تشارلي مونجر): "إن أكبر مخاطر الاستثمار لا تتلخص في تقلب الأسعار، بل في احتمالات تعرضك لخسارة دائمة لرأس المال". لذا يبدو أن أصحاب الأموال الذكية يدركون أن الديون ــ التي عادة ما تكون متورطة في حالات الإفلاس ــ تشكل عاملاً بالغ الأهمية عند تقييم مدى خطورة الشركة. ونلاحظ أن شركة هالوزايم ثيرابيوتكس ( NASDAQ:HALO ) لديها ديون في ميزانيتها العمومية. ولكن السؤال الأكثر أهمية هو: ما مدى المخاطر التي قد يخلفها هذا الدين؟

متى يصبح الدين مشكلة؟

إن الديون هي أداة تساعد الشركات على النمو، ولكن إذا كانت الشركة غير قادرة على سداد ديونها للمقرضين، فإنها تظل تحت رحمتهم. وفي نهاية المطاف، إذا لم تتمكن الشركة من الوفاء بالتزاماتها القانونية بسداد الديون، فقد يرحل المساهمون بلا شيء. ومع ذلك، فإن الموقف الأكثر شيوعًا (ولكنه لا يزال مكلفًا) هو أن تضطر الشركة إلى تخفيف أسهم المساهمين بسعر سهم رخيص لمجرد السيطرة على الديون. بالطبع، تستخدم الكثير من الشركات الديون لتمويل النمو، دون أي عواقب سلبية. عندما نفحص مستويات الديون، فإننا نأخذ في الاعتبار أولاً مستويات النقد والديون معًا.

ما هو دين شركة هالوزيم ثيرابيوتيكس؟

كما ترى أدناه، بلغت ديون شركة Halozyme Therapeutics 1.50 مليار دولار أمريكي في سبتمبر 2024، وهو نفس المبلغ تقريبًا الذي كانت عليه في العام السابق. يمكنك النقر فوق الرسم البياني لمزيد من التفاصيل. ومع ذلك، كان لديها أيضًا 666.3 مليون دولار أمريكي نقدًا، وبالتالي يبلغ صافي ديونها 837.8 مليون دولار أمريكي.

ما مدى قوة الميزانية العمومية لشركة Halozyme Therapeutics؟

يمكننا أن نرى من الميزانية العمومية الأخيرة أن شركة هالوزايم ثيرابيوتكس لديها التزامات بقيمة 108.8 مليون دولار أميركي مستحقة خلال عام، والتزامات بقيمة 1.56 مليار دولار أميركي مستحقة بعد ذلك. وبتعويض هذه الالتزامات، كان لديها نقد بقيمة 666.3 مليون دولار أميركي بالإضافة إلى مستحقات بقيمة 285.7 مليون دولار أميركي مستحقة خلال 12 شهرًا. وبالتالي فإن التزاماتها تفوق مجموع النقد والمستحقات (في الأمد القريب) بمقدار 713.3 مليون دولار أميركي.

بطبيعة الحال، تبلغ القيمة السوقية لشركة هالوزايم ثيرابيوتكس 6.08 مليار دولار أميركي، لذا فمن المحتمل أن تكون هذه الالتزامات قابلة للإدارة. ولكن هناك التزامات كافية تجعلنا نوصي المساهمين بالتأكيد بمواصلة مراقبة الميزانية العمومية في المستقبل.

نقيس عبء الديون على الشركة نسبة إلى قدرتها على تحقيق الأرباح من خلال النظر إلى صافي ديونها مقسومًا على أرباحها قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك والإطفاء (EBITDA) وحساب مدى سهولة تغطية أرباحها قبل الفوائد والضرائب (EBIT) لنفقات الفائدة (غطاء الفائدة). بهذه الطريقة، نأخذ في الاعتبار كل من الكمية المطلقة للدين، فضلاً عن أسعار الفائدة المدفوعة عليه.

تشير نسبة صافي الدين إلى الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك لشركة هالوزايم ثيرابيوتكس، والتي تبلغ نحو 1.5، إلى استخدام معتدل للديون. كما أن أرباحها قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك التي تبلغ 60.1 ضعف مصاريف الفائدة، تعني أن عبء الديون خفيف مثل ريشة الطاووس. وعلاوة على ذلك، زادت أرباح شركة هالوزايم ثيرابيوتكس قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك بنسبة 42% على مدى الأشهر الاثني عشر الماضية، وهذا النمو من شأنه أن يسهل عليها التعامل مع ديونها. ومن الواضح أن الميزانية العمومية هي المجال الذي يجب التركيز عليه عند تحليل الديون. ولكن في نهاية المطاف، فإن الربحية المستقبلية للشركة ستقرر ما إذا كانت هالوزايم ثيرابيوتكس قادرة على تعزيز ميزانيتها العمومية بمرور الوقت. لذا إذا كنت تريد معرفة ما يعتقده المحترفون، فقد تجد هذا التقرير المجاني حول توقعات أرباح المحللين مثيرًا للاهتمام.

أخيرًا، تحتاج الشركات إلى تدفق نقدي حر لسداد الديون؛ ولا تكفي الأرباح المحاسبية. لذا فمن الواضح أننا بحاجة إلى النظر فيما إذا كان هذا الربح قبل الفوائد والضرائب يؤدي إلى تدفق نقدي حر مماثل. خلال السنوات الثلاث الماضية، حققت شركة هالوزايم ثيرابيوتيكس تدفقًا نقديًا حرًا بلغ 93% من أرباحها قبل الفوائد والضرائب، وهو ما يفوق ما كنا نتوقعه. وهذا يضعها في وضع جيد لسداد الديون إذا كانت ترغب في ذلك.

وجهة نظرنا

لحسن الحظ، فإن تغطية الفائدة المذهلة لشركة Halozyme Therapeutics تعني أنها تتمتع باليد العليا فيما يتعلق بديونها. وهذه ليست سوى بداية الأخبار الجيدة حيث أن تحويلها للأرباح قبل الفوائد والضرائب إلى تدفقات نقدية حرة أمر مشجع للغاية أيضًا. بالنظر إلى هذه المجموعة من العوامل، يبدو لنا أن شركة Halozyme Therapeutics حكيمة للغاية فيما يتعلق بديونها، ويبدو أن المخاطر مُدارة بشكل جيد. لذلك لا نشعر بالقلق بشأن استخدام القليل من الروافع المالية في الميزانية العمومية. عند تحليل مستويات الديون، فإن الميزانية العمومية هي المكان الواضح للبدء. ولكن في النهاية، يمكن لكل شركة احتواء المخاطر الموجودة خارج الميزانية العمومية. على سبيل المثال - لدى شركة Halozyme Therapeutics علامة تحذير واحدة نعتقد أنه يجب أن تكون على دراية بها.

في نهاية المطاف، من الأفضل غالبًا التركيز على الشركات الخالية من الديون الصافية. يمكنك الوصول إلى قائمتنا الخاصة بهذه الشركات (والتي تتمتع جميعها بسجل حافل من نمو الأرباح). إنها مجانية.

هذه المقالة التي نشرتها سيمبلي وول ستريت هي مقالة عامة بطبيعتها. نحن نقدم تعليقات تستند إلى بيانات تاريخية وتوقعات محللين باستخدام منهجية غير متحيزة فقط ولا تهدف مقالاتنا إلى تقديم نصيحة مالية. لا تشكل توصية بشراء أو بيع أي سهم، ولا تأخذ في الاعتبار أهدافك أو وضعك المالي. نهدف إلى تزويدك بتحليل طويل الأجل مدفوعًا بالبيانات الأساسية. يرجى ملاحظة أن تحليلنا قد لا يأخذ في الاعتبار أحدث إعلانات الشركات الحساسة للسعر أو المواد النوعية. ليس لدى سيمبلي وول ستريت أي موقف في أي من الأسهم المذكورة.