تشير الحسابات الجوهرية لشركة LSB Industries, Inc. (NYSE:LXU) إلى أنها مقومة بأقل من قيمتها بنسبة 20%

LSB Industries, Inc. +0.88%

LSB Industries, Inc.

LXU

9.18

+0.88%

الأفكار الرئيسية

  • تبلغ القيمة العادلة المقدرة لشركة LSB Industries 11.03 دولارًا أمريكيًا استنادًا إلى التدفق النقدي الحر إلى حقوق الملكية على مرحلتين
  • يشير سعر سهم LSB Industries البالغ 8.78 دولارًا أمريكيًا إلى أنه قد يكون أقل من قيمته الحقيقية بنسبة 20٪
  • LSB Industries, Inc.(LXU.US) هو أقل بنسبة 14٪ من تقديرنا للقيمة العادلة

سنجري اليوم تجربة بسيطة لطريقة التقييم المستخدمة لتقدير مدى جاذبية شركة LSB Industries, Inc. ( LSB Industries, Inc.(LXU.US) ) كفرصة استثمارية من خلال تقدير التدفقات النقدية المستقبلية للشركة وخصمها إلى قيمتها الحالية. سوف نستفيد من نموذج التدفق النقدي المخصوم (DCF) لهذا الغرض. صدق أو لا تصدق، ليس من الصعب جدًا اتباعه، كما سترى من مثالنا!

يمكن تقييم الشركات بعدة طرق، لذلك نشير إلى أن التدفقات النقدية المخصومة ليست مثالية لكل موقف. إذا كان لا يزال لديك بعض الأسئلة الملحة حول هذا النوع من التقييم، فقم بإلقاء نظرة على نموذج تحليل Simply Wall St.

LSB Industries, Inc.(LXU.US)

الموديل

نحن نستخدم ما يعرف بنموذج المرحلتين، وهو ما يعني ببساطة أن لدينا فترتين مختلفتين من معدلات النمو للتدفقات النقدية للشركة. بشكل عام، المرحلة الأولى هي مرحلة نمو أعلى، والمرحلة الثانية هي مرحلة نمو أقل. في البداية، علينا الحصول على تقديرات للسنوات العشر القادمة من التدفقات النقدية. حيثما أمكن، نستخدم تقديرات المحللين، ولكن عندما لا تكون متاحة، نقوم باستقراء التدفق النقدي الحر السابق (FCF) من التقدير الأخير أو القيمة المبلغ عنها. نحن نفترض أن الشركات التي لديها تدفق نقدي حر متقلص سوف تبطئ معدل انكماشها، وأن الشركات التي لديها تدفق نقدي حر متزايد ستشهد تباطؤ معدل نموها خلال هذه الفترة. ونحن نفعل هذا لكي نعكس أن النمو يميل إلى التباطؤ في السنوات الأولى أكثر مما يحدث في السنوات اللاحقة.

بشكل عام، نفترض أن الدولار اليوم أكثر قيمة من الدولار في المستقبل، وبالتالي يتم خصم مجموع هذه التدفقات النقدية المستقبلية إلى قيمة اليوم:

توقعات التدفق النقدي الحر (FCF) لمدة 10 سنوات

2024 2025 2026 2027 2028 2029 2030 2031 2032 2033
FCF ذات الرافعة المالية (مليون دولار) - 7.52 مليون دولار أمريكي 30.0 مليون دولار أمريكي 72.0 مليون دولار أمريكي 69.5 مليون دولار أمريكي 68.3 مليون دولار أمريكي 67.9 مليون دولار أمريكي 68.1 مليون دولار أمريكي 68.8 مليون دولار أمريكي 69.7 مليون دولار أمريكي 70.8 مليون دولار أمريكي
مصدر تقدير معدل النمو محلل x3 محلل ×2 محلل ×1 تقديرات @ -3.47% تقديرات @ -1.74% تقديرات @ -0.53% تقديرات @ 0.31% تقديرات @ 0.91% تقديرات @ 1.32% تقديرات @ 1.61%
القيمة الحالية (بالملايين) مخفضة بنسبة 8.9% -6.9 دولار أمريكي 25.3 دولارًا أمريكيًا 55.7 دولارًا أمريكيًا 49.3 دولارًا أمريكيًا 44.5 دولارًا أمريكيًا 40.6 دولارًا أمريكيًا 37.4 دولارًا أمريكيًا 34.7 دولارًا أمريكيًا 32.2 دولارًا أمريكيًا 30.1 دولارًا أمريكيًا

("Est" = معدل نمو FCF المقدر بواسطة شركة Simply Wall St)
القيمة الحالية للتدفق النقدي لمدة 10 سنوات (PVCF) = 343 مليون دولار أمريكي

نحتاج الآن إلى حساب القيمة النهائية، والتي تمثل جميع التدفقات النقدية المستقبلية بعد فترة العشر سنوات هذه. يتم استخدام معادلة جوردون للنمو لحساب القيمة النهائية بمعدل نمو سنوي مستقبلي يساوي متوسط 5 سنوات لعائد السندات الحكومية لمدة 10 سنوات بنسبة 2.3%. نقوم بخصم التدفقات النقدية النهائية إلى القيمة الحالية بتكلفة حقوق ملكية قدرها 8.9%.

القيمة النهائية (TV) = FCF 2033 × (1 + g) ÷ (r - g) = 71 مليون دولار أمريكي × (1 + 2.3%) ÷ (8.9%- 2.3%) = 1.1 مليار دولار أمريكي

القيمة الحالية للقيمة الطرفية (PVTV) = TV / (1 + r) 10 = 1.1 مليار دولار أمريكي÷ (1 + 8.9%) 10 = 462 مليون دولار أمريكي

القيمة الإجمالية، أو قيمة حقوق الملكية، هي مجموع القيمة الحالية للتدفقات النقدية المستقبلية، والتي تبلغ في هذه الحالة 805 ملايين دولار أمريكي. في الخطوة الأخيرة، نقوم بتقسيم قيمة الأسهم على عدد الأسهم القائمة. بالمقارنة مع سعر السهم الحالي البالغ 8.8 دولارًا أمريكيًا، تبدو الشركة مقومة بأقل من قيمتها الحقيقية بخصم 20٪ عن مكان تداول سعر السهم حاليًا. ومع ذلك، تذكر أن هذا مجرد تقييم تقريبي، ومثل أي صيغة معقدة - القمامة الواردة، القمامة الخارجة.

LSB Industries, Inc.(LXU.US)
NYSE:LXU التدفق النقدي المخصوم في 29 مارس 2024

الافتراضات

ونشير إلى أن أهم المدخلات للتدفق النقدي المخصوم هي معدل الخصم وبالطبع التدفقات النقدية الفعلية. جزء من الاستثمار هو التوصل إلى تقييمك الخاص لأداء الشركة المستقبلي، لذا حاول إجراء الحساب بنفسك وتحقق من افتراضاتك الخاصة. كما أن التدفقات النقدية المخصومة لا تأخذ في الاعتبار التقلبات الدورية المحتملة للصناعة، أو متطلبات رأس المال المستقبلية للشركة، لذلك فهي لا تعطي صورة كاملة عن الأداء المحتمل للشركة. بالنظر إلى أننا ننظر إلى LSB Industries كمساهمين محتملين، يتم استخدام تكلفة حقوق الملكية كمعدل خصم، بدلاً من تكلفة رأس المال (أو المتوسط المرجح لتكلفة رأس المال، WACC) الذي يمثل الديون. في هذا الحساب، استخدمنا 8.9%، والتي تعتمد على بيتا ذات رافعة مالية تبلغ 1.446. بيتا هو مقياس لتقلبات السهم، مقارنة بالسوق ككل. نحصل على النسخة التجريبية من متوسط بيتا الخاص بالصناعة للشركات القابلة للمقارنة عالميًا، مع حد مفروض يتراوح بين 0.8 و2.0، وهو نطاق معقول للأعمال المستقرة.

تحليل SWOT للصناعات LSB

قوة
  • تتم تغطية الديون بشكل جيد من خلال التدفق النقدي.
ضعف
  • انخفضت الأرباح خلال العام الماضي.
  • ولا تتم تغطية مدفوعات الفائدة على الديون بشكل جيد.
فرصة
  • ومن المتوقع أن تنمو الأرباح السنوية بشكل أسرع من السوق الأمريكية.
  • التداول بأقل من تقديراتنا للقيمة العادلة بأكثر من 20%.
تهديد
  • ومن المتوقع أن تنخفض الإيرادات السنوية خلال السنوات الثلاث المقبلة.

الخطوات التالية:

على الرغم من أهمية تقييم الشركة، إلا أنه لن يكون الجزء الوحيد من التحليل الذي تقوم بتدقيقه بالنسبة للشركة. ليس من الممكن الحصول على تقييم مضمون باستخدام نموذج التدفقات النقدية المخصومة. بل ينبغي أن ينظر إليه على أنه دليل إلى "ما هي الافتراضات التي يجب أن تكون صحيحة حتى يكون هذا المخزون أقل من/مبالغ في قيمته؟" إذا كانت الشركة تنمو بمعدل مختلف، أو إذا تغيرت تكلفة حقوق الملكية أو المعدل الخالي من المخاطر بشكل حاد، يمكن أن يبدو الناتج مختلفًا تمامًا. هل يمكننا معرفة سبب تداول الشركة بسعر مخفض مقارنة بالقيمة الجوهرية؟ بالنسبة لشركة LSB Industries، قمنا بتجميع ثلاثة عوامل إضافية يجب عليك تقييمها:

  1. المخاطر : يجب أن تكون على دراية LSB Industries, Inc.(LXU.US) (واحدة مهمة!) التي كشفناها قبل التفكير في الاستثمار في الشركة.
  2. الأرباح المستقبلية : كيف يقارن معدل نمو LXU مع أقرانها والسوق الأوسع؟ تعمق أكثر في رقم إجماع المحللين للسنوات القادمة من خلال التفاعل مع LSB Industries, Inc.(LXU.US) الخاص بنا.
  3. الأعمال القوية الأخرى : يعد انخفاض الديون والعوائد المرتفعة على الأسهم والأداء الجيد في الماضي أمرًا أساسيًا للأعمال القوية. لماذا لا تستكشف قائمتنا التفاعلية للأسهم ذات أساسيات الأعمال القوية لمعرفة ما إذا كانت هناك شركات أخرى ربما لم تفكر فيها!

ملاحظة. يجري تطبيق Simply Wall St تقييمًا مخفضًا للتدفقات النقدية لكل سهم في بورصة نيويورك كل يوم. إذا كنت تريد العثور على حساب للأسهم الأخرى، فما عليك سوى البحث هنا .

سيتم الرد على كل الأسئلة التي سألتها
امسح رمز الاستجابة السريعة للاتصال بنا
whatsapp
يمكنك الاتصال بنا أيضا من خلال